公募基金优胜劣汰加速进行。

7月2日，海富通基金发布海富通数字经济混合型证券投资基金清算报告称，公司于2025 年4月23日至2025年5月23日期间以通讯方式召开了基金份额持有人大会，审议《关于终止海富通数字经济混合型证券投资基金基金合同有关事项的议案》（以下简称“本次大会议案”），并于2025年5月26日计票表决通过了本次大会议案，本次基金份额持有人大会决议自该日起生效。

按照《基金合同》约定，组织成立基金财产清算小组履行基金财产清算程序。基金的最后运作日为2025年5月27日，并于2025年5月28日进入清算期。实际上，该基金的成立日期为2024年6月13日，距离正式清盘日尚不足一年时间。截止至基金最后运作日（2025年5月27日）基金份额总额仅剩下37.80万份。较基金成立时募集的28620.14万份，不到一年时间里，基金份额骤降99.87%。

早在2024年三季度末，该基金已出现巨额赎回。截至报告期末，海富通数字经济A和海富通数字经济C分别被赎回103.79万份和28389.38万份，总份额快速缩水至仅135.30万份。

截至2025年5月27日，海富通数字经济A类基金份额总额5514.92份，基金份额净值0.9633 元；海富通数字经济C类基金份额总额37.25万份，基金份额净值0.9620元，合计资产净值仅36.36万元。其中，海富通数字经济A年内净值回报率为-5.56%，落后同期业绩比较基准（中证数字经济主题指数收益率*75%+中证综合债券指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率(人民币)*5%）的-1.60%，同类排名落后至4076/4549。该基金为偏股混合型基金。

来源：基金公告

据新经济e线了解，最近几年权益市场整体表现相对较弱，很多主动偏股产品业绩不佳，遭遇持续赎回成为小微产品直至清盘。其中，业绩是主因，基金管理人实力和代销渠道服务是次因，这也是市场化竞争的结果。

多只次新产品频现清盘

据新经济e线统计，截至2025年7月5日，海富通基金今年来宣告清盘的产品共计有6只，分别包括1只普通股票型、2只偏债混合型、1只偏股混合型、1只灵活配置型和1只被动指数型基金。其中，多达4只产品为2024年成立的次新基金。

除了海富通数字经济（A/C）以外，海富通中证汽车零部件主题ETF、海富通欣盈6个月持有（A/C）、海富通ESG领先（A/C）等3只宣告清盘的产品分别成立于2024年4月19日、3月19日和3月12日，对应的基金到期日分别为2025年6月22日、4月24日和4月29日，距离清盘分别仅年余时间。

来源：基金公告

6月23日，海富通中证汽车零部件主题ETF正式启动清算流程，而这也是海富通基金在今年第6只清盘产品。在此之前，海富通量化多因子、海富通欣盈6个月持有、海富通ESG领先、海富通数字经济、海富通惠睿精选也已先后宣布清盘。

Wind数据显示，截止2025年第一季度末，海富通中证汽车零部件主题ETF总规模为1308.76万元，已大幅低于5000万元的清盘线。实际上，该基金在去年三季度末仍有7143.73万元规模，但进入四季度后，产品规模迅速缩水，在去年年末时已跌至1406.68万元，随后便一蹶不振，直至如今正式清盘。截至今年6月11日清盘前，基金规模进一步下降至1100万元左右，较基金成立时的26233.15万元，其规模已大幅缩水95.81%。

6月10日，海富通 ESG 领先股票型证券投资基金清算报告也显示，截至基金最后运作日的2025年4月29日，基金份额总额仅录得44.06万份，基金资产净值仅49.16万元。而海富通ESG领先（A/C）早成立之初，也是勉强跨过成立门槛，其募集规模仅21932.02万元。

从该基金规模变化情况来看，其成立后的第二个季度便成为了规模断崖跳水的分水岭。截至2024年二季度末，海富通ESG领先（A/C）快速下降至仅1000万元，基金规模由2.19亿元骤降至1040.15万元，降幅达95.26%，随后三季度规模更是直接降至46.23万元，彻底沦为“迷你基”直至清盘。

公开资料表明，海富通ESG领先（A/C）原基金经理杜晓海，历任多资产策略投资部总监、量化投资部总监等职，现任海富通基金总经理助理。作为公司的中坚力量，杜晓海投资年限超过九年，但终究还是无力回天，未能避免基金清盘的宿命。

截至今年一季度末，杜晓海在管基金7只，合计管理规模21.05亿元。除了规模最大的海富通中证港股通科技ETF超过十亿元外，包括海富通安颐收益（A/C）和海富通富泽（A/C）两只基金规模分别不足亿元，均已沦为迷你基金。同样，海富通中证港股通科技联接（A/C）、海富通创业板增强（A/C）和海富通欣荣（A/C）两只基金也分别仅亿元出头。

海富通欣盈6个月持有在去年四季度规模亦大幅下降74.34%至2507.53万元，今年一季度持续减少至2126.56万元直至清盘；海富通惠睿精选和海富通量化多因子在2024年二季度规模分别大减68.12%和65.73%，前者在去年三季度末规模跌下红线至4616.19万元，而后者则直接缩水至327.42万元，并先后清盘。

从基金回报来看，海富通基金今年清盘的6只产品业绩大部分都不甚理想。根据Wind数据，在产品正式清算的前一年内，海富通中证汽车零部件主题ETF收益相对最高，达到17.38%，其次则是海富通ESG领先，A、C份额的回报分别为12.21%和11.92%。除此之外，海富通其余清盘基金的近一年内回报均低于5%，其中海富通数字经济更是出现了超过3%的亏损。

新经济e线获悉，除了宣告清盘的6只基金外，海富通优势驱动（A/C）也拟召开基金持有人大会终止基金合同。该基金成立于2024年2月29日。截止今年一季度末，海富通优势驱动的规模仅剩下45.36万元。此前，海富通欣享（A/C）和海富通中证 2000 增强ETF等2只迷你基金仍在艰难保壳中。二者最新规模均仅约1400万元。

据Wind统计表明，截至今年7月5日，海富通基金在年内新成立7只基金且募集62.75亿元的情况下，公司基金资产总规模不升反降，从去年四季度末的1721.63亿元下降至1719.05亿元，行业排名40/198。

发起式基金的规模困境

此外，Wind数据还显示，截至7月5日，以基金到期日为统计，今年内共有130只基金（仅统计主代码）已清盘，对比去年同期的117只增长超过一成。从清算类型来看，共有108只产品因触发合同终止条款而遭到清盘，占据主流，剩余22只产品则是因持有人大会表决通过而导致清盘。整体而言，发起式基金普遍面临“长不大”的规模困境，年内合计多达47只产品宣告清盘，占比接近四成，高达36.15%。

其中，年内宣告清盘的发起式主动权益基金共计25只，占比过半。相比之下，主动权益基金（包括偏股混合型、平衡混合型、普通股票型、灵活配置型）今年来已清盘46只产品，占比达35.38%。这一清盘数量较去年同期48只小幅减少2只。

仅7月以来，就有西藏东财品质生活优选、永赢卓越臻选、国泰金福三个月定开等3只发起式基金披露了清算报告。2025年7月1日，东财品质生活优选发布基金清算报告称，该基金自2022年6月7日成立，并采用发起式方式运作。但成立满三年后的今年6月9日，基金的规模因未达2亿元走向清盘。截至最后运作日期，基金的总规模仅为1037.08万元。

从月度分布来看，今年5月和6月为发起式基金的清盘高峰期，当月分别多达13只和8只产品宣告清盘。如6月30日一天，就有中银慧泽积极3个月持有和富荣医药健康两只发起式基金披露了清盘公告，两只基金分别为混合型FOF基金和偏股混合型基金。

其中，富荣医药健康公告称，基金《基金合同》生效日为2022年6月28日。《基金合同》生效日起三年后的对应日为2025年6月28日。截至2025年6月28日日终，基金的基金规模低于2亿元，已经触发上述《基金合同》约定的终止情形，《基金合同》自动终止，基金将于2025年6月29日起进入清算程序，并按照《基金合同》的约定履行基金财产清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

新经济e线注意到，在今年6月清盘的产品中，绝大多数基金成立于2022年5-6月，并以医药和新能源作为主要投资方向。受市场深度调整等因素影响，部分产品多年来亏损严重。以宝盈新能源产业A为例，截至最后运作日的2025年5月27日，其A类份额近三年累计亏损高达54.40%，2023年至2025年三年来，年度回报率分别低至-32.78%、-19.22%、-6.58%。

公开资料表明，宝盈新能源产业（A/C）最后一任基金经理为朱凯，若按基金经理任职回报计，朱凯自2023年2月17日上任以来的任职总回报低至-51.90%，任职年化回报为-27.52%，大幅落后基准回报25.18%，同类排名落后至3420/3444。

6月23日，宝盈新能源产业（A/C）清算报告显示，报告截止日2025年5月27 日（基金最后运作日），基金份额总额为2133.56万份。其中宝盈新能源产业A 基金份额总额 1291.58万份，基金份额净值0.4560元；宝盈新能源产业C基金份额总额841.99万份，基金份额净值0.4492元。

据新经济e线了解，与普通基金产品不同，发起式基金的发行起点较低，因此在市场震荡或投资情绪低迷、行情转折时更容易快速成立以便跟上行情。不过，发起式基金在降低了募集成立门槛的同时，强化了基金退出机制：在基金合同生效三年后，若基金资产规模低于2亿元，基金合同将自动终止，同时不得通过召开持有人大会的方式延续。这也意味着即使部分基金拥有亮眼的业绩，但若三年内没有实现规模猛增，即使在上涨行情中也不得不挥手作别。

加之近年市场行情轮动加快，部分产品或许在风口阶段表现较好，但投资者对业绩的持续性更多地持观望态度，导致真正入场资金或许并不如想象。特别是中小基金公司往往由于品牌效应较弱、渠道资源有限等原因在吸引增量资金上面临更大的压力。如果不能形成自身的核心竞争力获得投资者认可，旗下产品更容易成为“迷你基金”直至清盘。

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