万家北交所慧选基金经理叶勇。

7月11日，在2025新京报贝壳财经年会“金融大会”上，万家北交所慧选基金经理叶勇表示，北交所上市企业以专精特新企业为主，大部分公司市值较低，因此，投资沪深市场的很多方法论在北交所无法应用。基金经理必须自下而上精选好公司，在低位时买入并拿得住，才能获取长期超额回报。

Wind数据显示，截至今年7月11日收盘，叶勇管理的万家北交所慧选两年定开近一年回报达134.71%。

精选空间大的行业 投个股要“好公司、低价格、拿得住”

2021年11月，北交所鸣钟开市，作为服务创新型中小企业的主阵地，这家仅设立三年多的交易所凭借赚钱效应火速出圈。

截至7月11日，今年以来，北交所代表指数北证50年内涨幅已达35.69%，在此大背景下，北交所主题基金普遍表现亮眼，其中，叶勇管理的万家北交所慧选基金近一年回报达134.71%。

在7月11日的“金融大会”上，叶勇分享了其投资北交所的思路。叶勇表示，从行业维度来看，空间大的行业值得重点关注。何为空间大？首先是本身成长性不错的新兴行业，比如新消费里的美容、宠物食品或新兴娱乐行业，以及人工智能行业等；其次是企业本身属于传统行业，但切入了新的领域，比如下游产品拓展到了军工、新能源汽车、核电等前景广阔的行业；第三，国产替代空间特别大的行业，比如，某些细分领域，海外产品占比可能高达80%、90%，国产产品占比还很低，后续随着企业不断追赶，国产替代空间很大。

叶勇进一步表示，在选股策略方面，主要遵循“好公司、低价格、拿得住”9个字。“我们对好公司有一套综合的评价体系，就像医生给人看病一样，有一个‘体检表’，指标可能涵盖历史沿革、团队构成、核心技术、核心产品、市场竞争力、财务数据等，通过综合的评价体系，判断一家公司是不是好公司。”

“低价格指静态估值处于相对较低水平，同时还应该具备较好的潜在成长性，如果说没有较好的潜在成长性，很容易陷入低估值陷阱。”叶勇称，市场风云变幻，北交所市场前几年表现欠佳，如果熬不下去也收获不了过去一年的收益，不但要拿得住，还要敢加仓，当然，这是对“拿得住”更高层面的要求。

以新视角挖掘北交所投资机会 自下而上精选个股

目前，北交所合计有268家上市公司，总市值超8000亿元，单日成交金额已稳定在百亿元规模。

截至5月30日，北交所已聚集138家专精特新“小巨人”企业，涵盖生物医药、高端装备制造、新材料等重点领域，市值合计超4000亿元，占北交所总市值的比例超50%。

这不仅表明北交所极具活力和潜力，也说明北交所作为一个新兴市场，更需要机构投资者以全新的视角审视和挖掘其中的投资机会。

叶勇认为，沪深上市公司规模较大，北交所大部分上市公司市值较小。此外，北交所虽然涌入了许多新兴行业，但整体来看，机械设备行业占比仍较高，整体呈现高成长、高风险、高波动的特征。因此，沪深市场很多投资方法论无法在北交所市场应用，比如风格轮动、行业轮动、量化交易等。“所以，基金经理能做的就是自下而上精选好公司，在低位时敢于买入，才有望获取长期超额回报。当然，低价格是一个动态评估的过程，如果企业本身拥有高成长性，当下所谓的‘高估值’可能并不高。”

新京报贝壳财经记者 潘亦纯

编辑 杨娟娟

校对 穆祥桐