基本面：

周四（7月31日）亚盘时段，现货黄金自隔夜大跌后小幅反弹，但仍受限于隔夜利率决议后压制表现，目前暂交投于3295美元附近。现货黄金周三（7月30日）下跌一度超过1.5%，盘中最低触及3268.02美元/盎司，创下6月30日以来新低。美联储维持利率不变、鲍威尔鹰派讲话打压降息预期，以及美国公布的超预期经济数据，共同构成了金价下挫的“完美风暴”。与此同时，美元指数强势上涨约1%，达到5月29日以来最高点99.99，进一步加剧了黄金的压力。

美元指数的强劲表现成为压倒黄金的直接因素。7月30日，美元指数上涨逾1%，最高触及99.98，创下5月29日以来新高，7月份累计涨幅超过3%。美元的上涨与美联储维持高利率的决定密切相关，同时也受到美国经济数据超预期的推动。与此同时，美国国债收益率的上涨进一步加剧了金价的压力。10年期国债收益率尾盘上涨4.4个基点至4.372%，而与利率预期密切相关的两年期公债收益率上涨5.7个基点至3.932%。国债收益率的攀升反映了市场对美联储维持高利率的预期，这对非收益资产如黄金构成直接冲击。黄金作为避险资产的吸引力，往往在低利率环境中更为显著，而高收益率环境则削弱了其投资价值。

美联储在7月30日的会议中以9:2的投票结果，决定将联邦基金利率维持在4.25%-4.50%的区间不变，这是连续第五次维持利率稳定。然而，会议结果中两位理事的反对票成为市场焦点。特朗普任命的金融监管副主席鲍曼和理事沃勒明确表示支持降息25个基点，这不仅是30多年来反对票最多的一次，也反映出美联储内部对政策路径的分歧。但美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上进一步浇灭了市场对9月降息的期待。他明确表示，美联储尚未就9月会议做出任何决定，并强调将根据未来经济数据谨慎行事。鲍威尔还指出，劳动力市场的下行风险正在显现，但控制通胀仍是当前政策的核心考量。这一表态令市场对9月降息的预期迅速降温，利率期货显示降息概率从前一天的65%骤降至45%。

鲍威尔特别提到，特朗普上台后推出的新进口关税和其他政策可能对物价造成上行压力。这些政策的变化使得美联储在制定货币政策时更加谨慎。鲍威尔表示，美联储的职责是控制通胀，而不是直接回应特朗普希望降低的政府借贷或住房抵押贷款成本。这种明确的分界线表明，美联储在面对政治压力时依然坚持其独立性。

除了美联储的鹰派立场，当日公布的美国经济数据也给了黄金多头当头一棒。ADP就业报告显示，7月民间就业岗位增幅超预期，这表明劳动力市场仍具韧性。更引人注目的是，美国第二季度GDP环比年率增长3.0%，远超预期的2.4%，一扫第一季度萎缩0.5%的阴霾。虽然经济学家指出，这组数据存在"水分"——进口下降贡献了主要增长，且国内需求增速创两年半新低。但不可否认的是，这些数据整体描绘出的经济图景，削弱了市场对美联储即将宽松的预期。

整体来看，美元短期走强成为近期金价承压的关键因素，本周强劲的美国经济数据及美联储维持的鹰派立场进一步限制黄金多头，交易者将继续关注晚间PCE数据及周五非农影响，另外留意有关特朗普关税方面及对美联储方面言论。

技术面：

日线级别，金价昨日录得大阴线收盘击穿3300关口并扩大跌幅，短期测试或将考验另一重要防守3250一线，交易者或留意该水平附近短期测试风险。1--4小时级别，短线走势自3438高点回吐涨幅后本周延续空头态势，隔夜盘中多次测试3330上方未能打开空间至空头进一步发力并连续破位多重低点。截止当前亚盘时段，价格暂守住隔夜3268低点后迎来短线反弹挑战3300关口。日内或留意3320附近回转测试尝试高空，关注短线3280一线日内回测防守，另外或需提防短期市场利空出尽空头回补风险。

操作思路：

空单：

3320-23轻仓空，止损3331，目标3300/3285附近

多单：

3280--83尝试，止损3274，目标3300/3318附近

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