毛戈平业绩涨30%,股价却跌23%!“美妆茅台”光环不灵了?
创始人
2025-08-16 17:45:02

最近,美妆品牌毛戈平(股票代码:1318.HK)又交出了一份漂亮的成绩单!根据他们8月12号晚上发布的预告,今年上半年(到6月30日为止),公司收入预计在25.7亿到26.0亿之间,跟去年上半年比,涨了30%多(30.4%-31.9%)。更厉害的是利润,预计能赚6.65亿到6.75亿,比去年同期增长了35%-37%。这增长势头,确实挺猛的!毛戈平自己也说了,这主要归功于品牌越来越值钱,消费者更认可它作为高端品牌的地位了。

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股价坐过山车:从“美妆茅台”到近期回调

说到股价,毛戈平去年底在香港上市时,发行价是29.8港元一股。上市后表现那叫一个惊艳,短短三个月,市值就翻倍了!到了今年6月份,股价最高冲到了130港元一股,公司总市值突破了600亿港元。这下可好,直接把珀莱雅、上海家化这些老牌同行甩在了身后,成了国内美妆企业里市值最高的“一哥”,甚至被不少人捧为“美妆茅台”。

不过呢,最近两个月情况有点变化,股价开始往下走了。到8月13号收盘,股价是98.5港元一股。跟6月4号127.5港元的收盘价比,两个多月跌了快23%,算下来总市值蒸发了超过100亿港元。

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业绩好,股价为啥还跌?

这就有点意思了:明明业绩这么好,股价怎么还跌了呢?仔细看看数据,其实有迹可循:

虽然还在涨,但涨速没去年猛了。去年上半年,毛戈平的收入增速是40.7%,今年上半年降到30%出头;净利润去年增速是41%左右,今年也降到了35%-37%。这增长速度一放缓,难免让一些投资者心里犯嘀咕。

还有估值出现了分歧。在股民们交流的地方,大家对毛戈平高达50倍的市盈率(PE)看法不一。有人觉得它前景好,值这个价;但也有人觉得,跟珀莱雅等同行比起来,毛戈平的估值有点“泡沫”了。这也给股价带来了压力。

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长远看,竞争压力不小

光看眼前还不够,长远来看,毛戈平面临的市场竞争可一点不轻松:

现在整个美妆行业都卷得很,大家纷纷在找细分赛道“超车”,其中“彩妆师品牌”这块成了兵家必争之地。

毛戈平不光要和Bobbi Brown、M.A.C这些国际大牌旗下的专业彩妆师品牌竞争,本土对手也在发力。比如化妆师春楠、唐毅自己创立的品牌,在年轻人中人气很高,他们主打场景化彩妆,特别对Z世代的胃口。

相比之下,毛戈平虽然名气更大,但它的客户群体偏成熟,价格也相对较高。面对这些新兴的、更贴近年轻人的本土品牌,毛戈平的市场份额有被抢走的风险。

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