最近，美妆品牌毛戈平（股票代码：1318.HK）又交出了一份漂亮的成绩单！根据他们8月12号晚上发布的预告，今年上半年（到6月30日为止），公司收入预计在25.7亿到26.0亿之间，跟去年上半年比，涨了30%多（30.4%-31.9%）。更厉害的是利润，预计能赚6.65亿到6.75亿，比去年同期增长了35%-37%。这增长势头，确实挺猛的！毛戈平自己也说了，这主要归功于品牌越来越值钱，消费者更认可它作为高端品牌的地位了。

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股价坐过山车：从“美妆茅台”到近期回调

说到股价，毛戈平去年底在香港上市时，发行价是29.8港元一股。上市后表现那叫一个惊艳，短短三个月，市值就翻倍了！到了今年6月份，股价最高冲到了130港元一股，公司总市值突破了600亿港元。这下可好，直接把珀莱雅、上海家化这些老牌同行甩在了身后，成了国内美妆企业里市值最高的“一哥”，甚至被不少人捧为“美妆茅台”。

不过呢，最近两个月情况有点变化，股价开始往下走了。到8月13号收盘，股价是98.5港元一股。跟6月4号127.5港元的收盘价比，两个多月跌了快23%，算下来总市值蒸发了超过100亿港元。

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业绩好，股价为啥还跌？

这就有点意思了：明明业绩这么好，股价怎么还跌了呢？仔细看看数据，其实有迹可循：

虽然还在涨，但涨速没去年猛了。去年上半年，毛戈平的收入增速是40.7%，今年上半年降到30%出头；净利润去年增速是41%左右，今年也降到了35%-37%。这增长速度一放缓，难免让一些投资者心里犯嘀咕。

还有估值出现了分歧。在股民们交流的地方，大家对毛戈平高达50倍的市盈率（PE）看法不一。有人觉得它前景好，值这个价；但也有人觉得，跟珀莱雅等同行比起来，毛戈平的估值有点“泡沫”了。这也给股价带来了压力。

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长远看，竞争压力不小

光看眼前还不够，长远来看，毛戈平面临的市场竞争可一点不轻松：

现在整个美妆行业都卷得很，大家纷纷在找细分赛道“超车”，其中“彩妆师品牌”这块成了兵家必争之地。

毛戈平不光要和Bobbi Brown、M.A.C这些国际大牌旗下的专业彩妆师品牌竞争，本土对手也在发力。比如化妆师春楠、唐毅自己创立的品牌，在年轻人中人气很高，他们主打场景化彩妆，特别对Z世代的胃口。

相比之下，毛戈平虽然名气更大，但它的客户群体偏成熟，价格也相对较高。面对这些新兴的、更贴近年轻人的本土品牌，毛戈平的市场份额有被抢走的风险。