截至今年6月末，中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一，银行业在规模发展上已经取得了显著成绩。现阶段银行业的重点，已经从速度转向质量。

9月22日，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，其中要求，加快构建现代金融体系，着力推动我国金融业高质量发展。在金融体系中，银行业承担着关键的角色，助推金融业高质量发展，银行高质量发展至关重要。

8月29日，民生银行发布了半年报，报告期内，民生银行实现了723.84亿元营收，同比增长7.83%。在低利率大资管时代，民生银行维持高个位数增长，走出了逆周期行情，展现了稳健增长的一面。

这份财报所展现的内容，是民生银行过去5年的提前战略转型。通过长期的资产结构优化、成本效率提升，民生银行的高质量发展飞轮正在开始转动。

业绩V型反转，稳健性提升

过去几年间，银行业普遍承压，贷款利率屡破下限，存款“暗战”此起彼伏，优质客户争夺加剧。这个背景下，敢于提前跳出“内卷”怪圈，需要勇气，也需要有足够的能力应对压力。

从业绩看，民生银行走出了业绩承压的阶段，开始向上爬坡。

上半年，民生银行实现营业收入723.84亿元，同比增长7.83%，其中二季度营收355.7亿元，同比增长8.3%。横向对比，民生银行已经成功走出了连续3个季度实现增长。V型反转的迹象已经非常明确，向上的动能明显。

促成营收增长的要素主要是两方面。一方面是利息收入的稳中有升。上半年，民生银行生息资产日均规模71224.47亿元，同比增长579.32亿元；净息差1.39%，同比上升1个BP；实现利息净收入492.03亿元，同比增加6.21亿元，增幅1.28%。

另一方面，新的增长点已经确认。非利息净收入231.81亿元，同比增加46.36亿元，增幅25%。一季度，民生银行的非利息净收入同比大幅增长了19.34%，成为营收增长的关键驱动力；二季度，这样的趋势依旧延续，意味着，民生银行在传统业务之外，凭借发力重点中间业务及债券交易等业务，找到了新的增长点。

由此来看，民生银行已经初步具备稳健业务+爆发业务相结合的增长方式，增长既有压舱石，又有推进器，整体经营正在焕发新的生命力。

增长并不能证明一切，民生银行业绩的关键在于，其同步实现了稳健的经营。

截至上半年末，不良贷款率1.48%，与上一年末基本持平，拨备覆盖率回升3.12个BP至145.06%。整体而言，在行业承压的大背景下，民生银行的稳健性指标保持稳健，且已经呈现了优化的趋势。

上半年，民生银行整体已经呈现出反转趋势，业绩爬坡状态明显。

5年转型，飞轮转动

民生银行现如今的表现，需要追溯到更早。

中金银行在一份研报中提到，自2020年管理层换届后，资本市场对于民生银行近5年来在风险与内控管理、市场化运行体系、总分行战略协同的显著变化认识并不充分。

如果只看业绩，民生银行的确在这五年间展现了挣扎的一面，但挣扎的只是阵痛，是走出“内卷”怪圈必须要经历的过程。

从行业情况来看，资产端“一降再降”，负债端“降得难又慢”，同时金融产品和服务策略趋同化。在市场增量有限、净息差收窄的背景下，这种模式可以短期内做大资产规模，维持利润，但业内人士认为，这种模式是低水平同质化竞争”，带来的扩张的规模没有匹配“风险可控”与“收益可持续”的根基，最终只是将短期的经营压力转化为长期的风险包袱。

民生银行五年前就已经开始直面这样的阵痛。过去五年间，民生银行把高质量发展作为首要任务，围绕“抓机遇、优结构、控风险、促增长”工作主线，强韧性、稳息差、提质效。在这个过程中，民生银行对客群深度经营，同时对负债精细化管理。

具体而言，在资产端，民生银行聚焦重点领域加大信贷投放，提升服务实体经济质效。上半年，民生银行绿色信贷余额增速9.63%，绿色家底增厚增实。服务科技型企业12.19万户、“专精特新”客户2.80万户。普惠型小微企业贷款余额保持持续增长。个人养老金账户245.50万户，增幅6.94%。零售线上平台用户数12449.44万户，比上年末增长3.18%。

在负债端，民生银行个人存款逆势增长6.1%，活期存款占比提升至34.93%。其中个人存款比例增长尤为关键，“存款活期化”尝试缓解了成本压力，帮助民生银行降低了压降高成本负债，拓展活期存款来源，实现负债优结构、降成本。

这一系列主动调整，使得民生银行在净息差等关键指标上表现亮眼。

上半年，民生银行的净息差绝对值仍处于行业低位，环比连续五个季度稳定在1.38%-1.42%区间，显示出负债结构优化的成效。

中金银行预测，民生有望步入高质量扩表阶段，实现韧性强于同业的净息差表现。"我们看好公司通过“开源”“节流”实现ROE稳步上行。"

过去5年，民生银行的布局，非常符合飞轮效应的逻辑，如今，前期做功终于开始带动飞轮转动，民生银行有望恢复快速增长。

机构看好，迎接新周期

今年以来，机构纷纷对民生银行给出肯定预期。

"民生银行2025年上半年营收高增，息差企稳。预测利润将恢复增长，维持'买入'评级。"招商证券研报认为，公司存在估值修复机会，建议积极关注。

民生银行的前景，可能主要得益于其在科技创新领域的关键布局。

中金公司对民生银行的研报预测，“集团房地产及关联股东风险化解的压力有望得到缓解”。这项业务能够改善的关键在于，民生银行找到了发力领域。过去一段时间，民生银行将科技金融作为战略业务纳入全行中长期发展规划，进一步提升金融服务科技创新企业的质效。

通过推进科技金融，民生银行全面提升了服务能力，从而更好地服务好创新性企业。在此基础上，民生银行能够在绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等方面全方位发力。

上半年，民生银行实现AI应用落地32个新增场景，截至6月末，其深度服务的科技型企业超11万户，贷款余额超4100亿元，其中“专精特新”企业贷款余额超1100亿元，拳头产品“易创E贷”的服务客群数量达5000户。

从长远竞争来看，当银行业进入高质量增长阶段，民生银行已经完成了前期的转型。银行业从规模驱动转向价值驱动，面临提升综合服务能力的难题之时，民生银行已经在重点领域遍地开花。在行业面临大变革阶段，民生银行已经走在了前面，这可能是资本市场认可民生银行发展前景的关键要素。

面向未来，随着飞轮效应发挥作用，民生银行的业绩有望呈现更积极的状态，提前完成的转型，又将进一步打开民生银行的发展前景。