今日（2月13日）凌晨，欧莱雅集团公布了2025年全年及第四季度业绩数据。财报显示，2025年1-12月，该集团实现销售额为440.52亿欧元（约合人民币3609.64亿元），按报告（reported）同比增长1.3%，按可比口径和相同汇率（like for like，即LFL）则增长4%。

青眼梳理发现，这一销售额创下了欧莱雅集团近五年来的最高纪录。与此同时，欧莱雅集团还在财报中特别强调，“美国和中国大陆市场迎来了强劲复苏，其中中国大陆实现了中个位数的销售增长。”

据财报显示，2025年第四季度（10-12月），欧莱雅集团实现销售额为921.2亿元，同比微增1.5%，按LFL增长了6%。而就2025年全年来看，欧莱雅集团业绩则创下历史新高，销售额达3609.64亿元，同比增长1.3%，营业利润为728.61亿元，同比增长2.4%。

▍截自欧莱雅集团2025年财报

与此同时，青眼梳理欧莱雅集团近5年财务数据发现，在2021年-2025年期间，该公司的销售额和营业利润整体均呈现稳步增长的态势。

具体来看，近5年中，欧莱雅集团销售额和营业利润同比增幅最大的年份均为2022年，前者增幅为18.5%，后者增幅为21%。此外，在2021年，该集团的销售额和营业利润的同比增幅也都超过了15%。

不过，自2023年开始，欧莱雅集团销售额和营业利润的同比增幅则均开始放缓至个位数。其中，销售额的同比增幅从2023年的7.6%下滑至2025年的1.3%；营业利润从2023年的9.2%下滑至2025年的2.4%。这反映出，近3年来，欧莱雅集团的销售额和营业利润出现了增速放缓的情况。

而分季度来看，在2025年的四个季度中，欧莱雅集团则分别实现销售额为961.57亿元、879.96亿元、846.77亿元和921.42亿元。整体来看，欧莱雅除了在2025年4-6月录得小幅下滑外，其余3个季度均录得不同幅度的增长，其中第一季度增速最高，为4.4%。

而如图表所示，欧莱雅集团2025年第四季度的增幅明显高于第三季度，这则说明了，该集团已从第二季度的下滑势态中逐步恢复增长。

具体到各部门业绩来看，2025年全年，欧莱雅集团旗下的四大事业部中，除高档化妆品部的销售额与上年持平外，皮肤科学美容部、专业美发部、大众化妆品部等3个部门的销售额则均实现了增长。同时，这4大部门的营业利润也均录得了不同程度的增长。

尤为突出的是，专业美发部的增速超越了以往一直表现强劲的皮肤科学美容部。财报显示，2025年，欧莱雅集团专业美发部门的销售额为422.99亿元，同比增长5.7%，按LFL同比增长了7.5%，其营业利润的同比增幅也是四大部门中最高的，为8.66%。不仅如此，该部门在2025年第四季度也录得了6.7%的同比增长，为113.39亿元，也是同期录得销售额增幅最高的部门。

欧莱雅集团在财报中表示，专业美发部门在2025年首次突破了50亿欧元（约合人民币409.63亿元）大关，并在所有地区均实现了增长。尤其是在欧洲、中国以及新兴市场（巴西、墨西哥、海湾合作委员会和印度）的增长势头尤其强劲。

欧莱雅集团在财报中称，专业美发部门业绩的增长，得益于电子商务和选择性分销的显著加速，以及“专注于通过定制沙龙服务重新点燃沙龙市场”。其中，卡诗在高端护发市场表现出色，实现了2位数的增长；在染发剂领域，Matrix Super Sync和Majirel则带来了强大的创新。

另外，欧莱雅集团皮肤科学美容部则在2025年录得590.25亿元的销售额，同比增长2.5%，按LFL同比增长5.5%；其中，第四季度同比增长5.9%至141.82亿元，按LFL则同比增长了11.5%，是所有部门中的最高增幅。

据欧莱雅集团财报显示，皮肤科学美容部在所有地区均实现了增长，虽然增速有所放缓，但仍然保持强劲，并领先于全球皮肤化妆品市场。其中，理肤泉仍是增长的最大贡献者。此外，适乐肤也实现了扭亏为盈，并在第四季度的同比增幅加速至2位数。

同时，欧莱雅集团还在财报中尤其指出，在P-Tiox抗皱精华和紫米精华的创新推动下，修丽可在2025年的销售额突破了10亿欧元（约合人民币81.93亿元）大关。

此外，大众化妆品部作为欧莱雅集团第一大部门，则在2025年全年实现了1318.31亿元的销售额，同比增长0.7%，按LFL同比增长3.5%。

欧莱雅集团在财报中表示，大众化妆品部旗下的四大全球品牌均实现了增长。其中，全球第一美妆品牌巴黎欧莱雅以及NYX Professional Makeup（下称NYX）均再创佳绩。在区域品牌中，3CE在东南亚实现了扩张，此外，欧莱雅集团新收购的Dr.G蒂迩肌品牌也已在2025年成功整合进集团。

与此同时，欧莱雅集团还在财报中表示，从品类上看，护发品类是大众化妆品部门中贡献最大的品类，并实现了两位数增长。而彩妆品类则表现较为疲软，主要由美宝莲纽约、巴黎欧莱雅和NYX等品牌旗下的爆款产品提振；此外，护肤品类则是得益于巴黎欧莱雅旗下Revitalift系列和卡尼尔旗下防晒产品的带动。

值得一提的是，高档化妆品部则是欧莱雅集团在2025年唯一未实现销售额增长的部门，该部门录得销售额为1277.76亿元，与去年持平，按LFL同比增长了2.8%，而该部门的销售占比排名第二。此外，该部门在2025年第四季度中还录得了0.5%的同比下滑，为345.57亿元，但按LFL则同比增长了4.5%。

欧莱雅集团在财报中称，高档化妆品部在2025年下半年的增长势头开始加速，且在新兴市场实现了2位数的增长，远超过欧洲市场。该部门的增长则主要得益于YSL、华伦天奴、Prada等品牌的推动。

同时，欧莱雅集团还进一步表示，高端香水是推动该部门增长的强大引擎。此外，新收购的Medik8品牌也开局强劲，较好地巩固了欧莱雅高端美容在皮肤医学美容这一重要细分市场的地位。

分地区看，欧莱雅集团在财报中称，“受美国和中国大陆持续复苏的推动，所有地区均实现了增长（按LFL）”。不过，按报告计算，该集团旗下5大地区中，仅有欧洲和SAPMENA-SSA5地区（南亚太、中东、北非和撒哈拉以南的非洲地区）录得增长。

具体来看，当前欧洲仍是欧莱雅的第一大市场。2025年全年，欧洲录得销售额为1217.84亿元，同比增长4.6%；SAPMENA-SSA5地区则增速最快，同比增长6.5%至337.05亿元。

而北美地区和拉丁美洲地区则均录得了0.7%的同比下滑，销售额分别为960.02亿元和268.72亿元。不过，按LFL计算，欧莱雅集团在北美地区和拉丁美洲地区则分别实现了3.4%和8.3%的同比增长。

据欧莱雅集团财报显示，包含中国在内的欧莱雅集团北亚地区在2025年的销售额为825.48亿元，同比下滑2.2%，按LFL微增0.5 %。在第四季度中，北亚地区也同比下滑5%，按LFL微增0.6%，录得销售额223.6亿元。

拉长时间线来看，这是欧莱雅集团近5年在北亚市场的第3次同比下滑。青眼梳理发现，2021年至2025年期间，欧莱雅北亚地区的销售额分别为808.11亿元、927.57亿元、873.66亿元、844.16亿元和825.48 亿元，同比增幅分别为8.6%、14.8%、-5.8%、-3.4%和-2.2%。从同比增幅来看，欧莱雅集团北亚区的下滑幅度正在逐步收窄。

欧莱雅集团在财报中强调称，北亚区的业绩改善主要来自于中国大陆市场推动。“随着市场状况逐步稳定，中国大陆地区的增长率已从低个位数加速至中个位数。”

此外，欧莱雅集团财报还显示，在中国市场，该集团旗下的高端美妆持续跑赢市场；而皮肤科学美容部门中的修丽可巩固了其领导地位；巴黎欧莱雅则再次确认其作为中国市场第一美妆品牌的地位。此外，在北亚地区，欧莱雅集团皮肤科学美容部旗下所有品牌均实现了两位数的增长。

正如欧莱雅首席执行官叶鸿慕在财报中所言，“2025年下半年的一个关键亮点是，我们在美国和中国这两个最大市场的强劲复苏，同时我们继续征服新兴市场。因此，公司毛利率和营业利润率创下历史新高。”

由此可见，中国市场对于欧莱雅集团的重要性不言而喻。“投资中国，就是投资未来。”叶鸿慕及欧莱雅集团的多位高层领导均曾多次在公开场合重申这一战略。值得关注的是，在过去的一年里，这家全球最大的美妆集团正将这一战略落到了实处。

据悉，2025年，欧莱雅集团对于中国本土企业的投资频率达到了前所未有的高度。从其在华投资的数量以及切入赛道的多样化来看，都远超以往。

据青眼不完全统计，在2022—2024年的三年间，欧莱雅集团共投资了闻献、观夏、馥郁满铺3家美妆品牌，以及颜术医美一家医美机构和杉海创新一家原料企业。

然而，仅在2025年，欧莱雅集团通过直接/间接投资的中国化妆品相关品牌/企业就多达7个。不仅包含多个品牌方，还有原料企业、包材企业以及知名药企，可谓是“全方位”投资中国。

具体来看，欧莱雅集团通过旗下上海美次方投资有限公司、BOLD风险投资基金、凯辉消费共创基金等多个资本平台，先后完成了对FIRST COVER由一、自然堂、LAN兰、林清轩4家国货美妆品牌商的战略投资。

与此同时，欧莱雅集团还在2025年5月、11月和12月，完成了对化妆品原料企业未名拾光、中国包材企业睿维新材以及质润母公司知原药业的投资，相继切入合成生物原料、绿色“负碳”新材料等多个赛道。

从2022至2024年三年间仅投5家企业，到2025年一年内接连押注7家本土企业，并首次将触角延伸至药企、AI生物合成、环保包材等领域。毫无疑问，欧莱雅集团在中国的投资策略变得前所未有的密集和活跃；同时，从其切入的赛道来看，这或也是一场精心谋划的美妆“生态织网”。

事实上，欧莱雅集团的密集加码投资，不仅是对中国市场潜力的坚定认可，更是行业资源整合的必然趋势。可以预见的是，该集团也将在深耕中国市场的过程中，进一步巩固其全球美妆巨头的地位，真正实现“投资中国，共赢未来”。

注：

1、除特殊说明外，文内货币均已按实时汇率换算为人民币。

2、like for like是指基于可比较的结构和相同的汇率进行的同比（即LFL）。

3、reported是指按报告实际数据的同比，是最终财务结果。

4、除说明外，文内同比均是指按报告实际数据的同比（reported）。