普华永道 2026 年全球并购趋势展望报告聚焦私募股权与主力投资者领域，指出在人工智能驱动的市场环境下，投资定力、创新思维与资本纪律成为并购交易关键成功要素。尽管宏观经济仍有波动、政策与技术变革带来不确定性，但随着融资环境企稳，行业信心回升，私募资本展现出布局更大规模、更复杂交易的意愿，2026 年该领域并购前景整体向好。

人工智能是核心发展主线，已从主题投资转为影响私募资本战略的决定性因素。一方面，AI 相关基础设施成投资重点，2030 年其资本支出需求预计达 5-8 万亿美元，头部机构联合主权基金等组建联盟布局，如 AI 基础设施合作联盟 400 亿美元收购大型数据中心运营商；另一方面，AI 重塑投资决策流程，生成式与智能体 AI 成为企业评估核心，30%-40% 的投资委员会讨论围绕 AI 对投资组合公司的影响展开，部分基金还推出虚拟投资委员会代理工具辅助决策。

私募股权并购呈现交易数量减少、规模扩大的新特征，2025 年全球私募股权交易总额从 1.6 万亿美元增至近 2 万亿美元，交易数量却从 3.65 万笔降至 3.43 万笔，巨额交易贡献主要价值，私有化交易占比持续攀升，艺电、沃博联等企业成为典型案例。地域上，日本因公司治理改革等因素成为私募股权活动复苏代表，印度也吸引超三分之一亚洲新募基金资本，成为布局重点。

退出渠道方面，私募股权投资组合公司积压问题仍存，2025 年底相关企业数量增至 3.25 万家，二级市场成为重要 “泄压阀”，GP 主导的接续基金等结构为管理人提供流动性。尽管 2025 年 IPO 市场显现复苏迹象，但仍非主流退出路径，2026 年二级市场仍将是主要选择，向战略买家出售资产则为选择性机会。募资市场呈现两极分化，2025 年全球承诺出资规模降至近五年新低，但头部十家基金募资占比创十多年新高，巨型基金领跑，中小型管理人因退出放缓、业绩承压面临激烈竞争。

私募信贷成为私募股权交易核心融资方式，2025 年底全球管理资产规模达 2.4 万亿美元，约 80% 的杠杆收购融资由其提供。报告破除了私募信贷是小众工具、引发经营困境等五大迷思，指出其已成为主流，虽面临监管加强，但风险被高估，且银行正通过合作与调整策略与其积极竞争，部分夺回市场份额。

整体来看，2026 年私募股权与主力投资者将成为全球经济长期资本提供方，凭借资本整合、专业运营与灵活融资，成为并购市场核心力量。行业将持续秉持审慎策略，依托 AI 布局、大规模合作与风险管理优化，在波动中把握并购机遇。

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