出品|中访网

审核|李晓燕

马年春节过后，白酒行业围绕茅台批价的讨论持续升温，部分渠道批发价短期回调，让市场出现“茅台不稳”的声音。但结合终端动销、渠道库存与企业战略多重维度观察，茅台并非基本面走弱，而是在市场化改革中告别旧有炒作逻辑，走向更健康、更可持续的价格新生态。短期批价波动不改终端坚挺与需求旺盛的核心格局，茅台的价值底盘依然稳固。

春节消费旺季，茅台线上热度再创新高。i茅台发布的春节问卷结果显示，假期内超1400万用户登录平台，超200万人成功购酒，官方渠道成为千家万户消费茅台的主流入口。线上流量爆发的背后，是茅台直营体系不断完善，平价货源直达消费者，既提升品牌亲民度，也为价格体系提供稳定锚点。与线上火爆相呼应，线下终端市场呈现出“价稳、货紧、动销快”的鲜明特征，与部分批发渠道的短期走弱形成强烈反差。

当前茅台市场最核心的事实，是终端价格坚挺、经销商库存告急。成都、南京等核心市场调研显示，飞天茅台终端零售价稳定在1700-1800元区间，节后小幅回落并非需求疲软，而是旺季过后的正常理性回归。多位经销商反馈，春节集中消费后库存快速见底，部分商家3月首批配额开工即售罄，内蒙古、四川等地经销商甚至出现节前售罄、预支下月配额的情况，有企业已完成全年任务近四成，缺货成为普遍状态。“有货即售、售完即缺”，真实消费托底，让茅台终端价格具备坚实支撑。

批发端出现的短期下行，并非市场供需逆转，而是多重短期因素与改革效应叠加的结果。其一，电商平台超低价多为补贴引流，限量限购、无官方背书，不代表真实流通价；其二，部分报价平台数据失真，少量二批商借机制造恐慌、低价吸筹，属于投机行为，不影响整体格局；其三，也是最关键的原因，茅台以i茅台为抓手推进市场化改革，持续投放1499元平价产品，稀释炒作稀缺性，打破过去经销商与中间商控盘的旧秩序，定价话语权逐步回归品牌方。白酒行业分析师指出，i茅台正在成为茅台价格的“压舱石”，让价格从投机驱动转向消费驱动，短期波动正是新旧秩序切换的正常现象。

从行业规律看，春节后高端白酒批价普遍存在季节性回落，茅台本轮调整符合周期特征，并未出现非理性暴跌。与以往不同的是，本轮波动中终端价格韧性极强，渠道库存处于历史低位，开瓶率持续提升，消费属性不断增强，投资投机属性逐步弱化。过去依赖囤货捂盘、哄抬价格的盈利模式难以为继，以真实饮用、商务礼赠、家庭消费为主的健康结构正在形成，这正是茅台长期稳定的基础。

判断茅台价值，不应被几日价格波动左右，而应聚焦商业模式、品牌壁垒与战略定力。段永平近期关于茅台的观点颇具启发，长期持有优质资产，远比关注短期涨跌更有意义。Costco持续上架茅台，也从侧面印证其全球范围内的消费认可度。从基本面看，茅台品牌价值稳居行业顶端，品质壁垒难以撼动，渠道健康度持续优化，市场化改革方向明确。茅台集团在2026年春季市场工作会上强调，市场化改革是迈向世界500强的关键路径，企业以战略定力应对市场变化，以价格定力维护行业秩序，为长期发展保驾护航。

不可否认，茅台正面临转型期的短期压力：旧渠道利益调整带来阵痛，批发价受情绪与资金影响波动加大，中小经销商经营压力上升，投机资金退场带来市场观望情绪。这些负面因素客观存在，也会阶段性影响市场情绪，但均不触及茅台核心价值。随着改革深化、投机出清、消费回归，短期压力将转化为长期动力。

历经多年发展，茅台已从单一产品成长为具有全球影响力的消费品牌。当前的价格波动，是行业从野蛮生长走向成熟规范的缩影，是企业从渠道驱动走向品牌驱动的标志。批价短期震荡，是挤掉泡沫、释放风险、回归理性的过程；终端坚挺、库存紧张、需求旺盛，才是茅台市场的真实底色。

价格起伏是市场常态，价值坚守才是企业根基。茅台用强劲的春节动销、健康的渠道库存、坚定的改革步伐回应市场质疑，用消费回归替代投机炒作，用官方定价引导市场预期。对于行业而言，茅台的平稳运行，是高端白酒稳健发展的压舱石；对于市场而言，短期波动不改长期向好趋势。在市场化改革与真实消费双轮驱动下，茅台正告别旧秩序，迎接更透明、更稳健、更可持续的新时代，价格体系行稳致远，长期价值依然值得坚定看好。