大湾区经济网广州讯，3月20日，广合科技（1989.HK）在港交所挂牌上市，成为广州2026年第一家上市企业。盘中股价最高涨幅达105.76%，尾盘收涨33.56%，市值达453.55亿港元。这家被誉为“国内算力服务器PCB第一股”的企业，此次发行募集净额约31.85亿港元，将用于广州及泰国基地的产能拓展。

广合科技成立于2002年，主营印制电路板（PCB）业务，尤其聚焦算力服务器PCB领域。招股书援引弗若斯特沙利文数据显示，以2022年至2024年算力服务器PCB累计收入计，广合科技在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，在中国内地厂商中位列第一。公司近年业绩增长迅猛，2022年至2025年前三季度，来自算力场景的PCB收入从16.3亿元攀升至28.3亿元，占总收入比重从67.8%提升至73.9%。

业绩高增长背后，是AI需求爆发与产能利用率提升的双重驱动。2023年至2025年前三季度，公司营收同比增长率分别为11.02%、39.43%、43.07%，同期净利润从4.15亿元增至7.24亿元，增幅显著。生产基地方面，广州基地产能利用率从2023年的83.7%提升至2025年的98.7%，接近满产；黄石基地利用率也从55.1%升至76.3%。海外布局上，公司于2023年设立泰国广合，设计产能15万平方米，但截至2025年前三季度实际利用率仅12%，仍处产能爬坡阶段。

从行业前景看，PCB作为“电子产品之母”，在数据中心、AI、自动驾驶等新兴应用推动下，全球市场规模有望稳健增长。弗若斯特沙利文预计，2024年至2029年全球PCB市场年复合增长率为4.5%。其中，算力服务器PCB正从基础电路连接演变为支撑高性能计算的核心平台，尤其是AI服务器PCB市场规模预计从2024年的32.0亿美元增至2029年的70.0亿美元，年复合增长率达16.5%。

广合科技的“A+H”架构上市，不仅为企业打开了更广阔的融资渠道，也展现了广州企业在高端制造领域的竞争力。公司海外收入长期维持在七成以上，此次赴港募集资金部分将投向泰国基地，体现了其全球化市场策略。值得注意的是，近半数PCB产品因客户商业考量运送至保税区，反映出产业链的区域协同特征。

作为广州今年首家上市公司，广合科技的成功上市对本地资本市场具有标志性意义。PCB行业属于技术密集、资本密集领域，公司凭借在高端服务器PCB的技术积累与客户黏性，在AI浪潮中占据了有利位置。其业绩持续增长与分红记录（2023、2024年度合计分红约3.1亿元），也为投资者提供了可观的回报预期。

未来，随着AI服务器需求持续释放，广合科技有望依托技术优势与产能布局，进一步巩固行业地位。而广州作为其总部所在地，也将受益于龙头企业的带动效应，吸引更多产业链上下游企业集聚，形成区域性的高端制造生态。