5月28日，A股三大指数探底回升，芯片产业链午后拉升。截至收盘，半导体设备ETF招商（561980）收涨1.15%，周K强势冲击8连涨；资金面与股价共振，连续两个交易日获净申购4.34亿元，近5个交易日内累计吸金超5亿元。

个股层面，中船特气涨超12%，年内涨幅超330%；有研新材涨停，江丰电子涨超10%，沪硅产业涨超9%，中芯国际涨超5%、寒武纪涨超3%，中晶科技、上海合晶、有研硅多股涨超5%。Wind数据显示，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，指数“长鑫存储”含量53%，年内涨幅61.25%，目前跑赢成份股超半数个股。

一、【AI基础设施价值高达2.3万亿，存储设备需求先行】

消息面上，《科创板日报》晚讯，据Gartner最新预测，预计到2029年AI支出将达到4.7万亿美元，而其中AI基础设施将蕴含高达2.3万亿美元的市场机遇。

根据华福证券，存储设备是AI基础设施的重要一环。AI算力需求爆发带动存储产业链量价齐升，扩产周期开启，设备需求先行。存储设备迎来行业扩产β+国产替代α的双重共振，核心设备环节有望迎来订单与业绩的双重爆发。

前一交易日晚间，据上交所上市委发布公告，长鑫科技科创板IPO过会步入注册程序，国内存储扩产“确定性”被正式锁定。长城证券指出，长鑫科技本次IPO拟募资295亿元，其中75/130/90亿元分别投向量产线技术升级改造/DRAM技术升级/动态随机存取存储器研发，预计2026年现有三厂产能全部达产。

该机构指出，存储行业缺货预计延续至2027年，存储合约价涨势同样将延续，产业链公司业绩有望持续高增。存储扩产+国产替代双轮驱动，设备材料将迎来高景气兑现期。

国泰海通也指出，当前时点仍处于本轮上行周期中段，主要存储厂商在2027年上半年之前的有效产能增量有限，各细分品类合约价涨幅仍有上修空间；叠加下游大客户通过长期协议（LTA）锁定供应，原厂资本开支风险降低，盈利可预测性提升，周期振幅有望显著收窄，存储板块交易逻辑有望从涨价/跌价预期的景气度博弈转向基于盈利确定性的重新定价，估值将从周期峰值估值切换为具备长约支撑和现金流可见度的优质AI基础设施资产的确定性溢价，推动行业估值中枢上行。

二、【海外映射同步强化，存储超级周期进入“长协锁定”新阶段】

海外市场方面，SK海力士收涨2.07%股价再创新高，250日涨幅高达1055%！与三星电子、美光科技共振新高。

据CFM闪存市场数据，一季度三星DRAM收入382.14亿美元（市占率40.5%）、SK海力士279.25亿美元（市占率29.6%）、美光187.68亿美元（市占率19.9%）。值得注意的是，美光成功签署首份五年期战略客户协议，三星、SK海力士也与客户积极推动多年期长期供应协议。

据招商电子，三星、海力士、美光等2026Q1营收与毛利率同步突破历史纪录，各原厂均已积极与客户推进多年期战略协议，其中美光成功签署首份五年期SCA协议。该机构认为，多年期协议持续加固业绩能见度，供需紧缺有望延续至2027年甚至更久。

存储行业正在从价格周期驱动转向“长期合同+稳定资本开支”双驱动。对设备商而言，订单的能见度更强、业绩的平滑度更高，存储厂商“扩产→采购设备→业绩兑现”的确定性路径越来越清晰。

目前SEMI预计全球半导体设备市场规模正增长将延续至2029年，招商证券认为，国内先进逻辑和存储产线扩产有望提速，国内设备技术水平持续突破，国产化率将持续提升，前道及后道先进封装设备订单增长趋势明确。

三、【高反弹锐度中证半导，“长鑫存储”含量高达53%】

中证指数官网数据显示，半导体设备ETF招商跟踪的是中证半导体产业指数，该指数是目前A股少有的同时布局半导体设备、材料、集成电路设计和制造四大半导体核心领域的指数，设备+材料含量80%，CPU/GPU+晶圆代工含量20%，有望全面受益于韬（τ）定律落地、两存扩产、算力需求井喷和国产替代加速。

从前十大来看，指数“长鑫存储”概念含量高达53%，北方华创+中微公司合计占比27%、寒武纪+海光信息合计15%、中芯国际6%，前十大集中度高达77%，龙头含量比较高，因此高弹性特征比较突出。

数据显示，截至5月28日，中证半导2020年以来累计涨超434%、近一年涨幅达163%，不管是中长期表现还是短期表现，均领先于科创芯片、半导体材料设备等同类指数，有望在本轮半导体上行周期中具备更高反弹锐度。

数据来源：Wind，截至2026.5.28

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。