6月11日，财闻海外消息，特斯拉（TSLA.US）CEO马斯克旗下SpaceX首次公开募股（IPO）备受媒体关注，但这也带来了一个严重风险：涌入这个世界第一IPO的投资者可能会遭受损失，尤其是散户投资者。

在典型的大型IPO中，分配给“散户”投资者的股份比例不超过10%，而大型机构投资者则持有绝大多数新上市股份。这种分配方式可以保护小投资者，因为新股上市初期可能会表现不佳或在之后的几周和几个月内波动很大。大型机构通常资金雄厚，能够承受市场波动，并且对损失的承受能力较高。而普通散户投资者则不具备这些条件。

然而，SpaceX（SPCX.O）的IPO并不寻常，不仅其1.75万亿美元的估值创下纪录，而且散户投资者将获得75亿美元发行股份中的约30%，使个人投资者比以往更容易受到波动和价格疲软的影响，而这两者都是非常可能发生的。

当前，个人参与大型IPO变得更加容易。经纪商富达投资最近将参与IPO的资格要求从账户余额50万美元降低到仅2000美元。Robinhood Markets（HOOD.US）、SoFi和E*Trade的客户甚至不需要在账户中持有任何资金，而嘉信理财（SCHW.US）则要求最低余额为10万美元。

小投资者可能被吸引进来。零售资金流向追踪机构Vanda Research指出，4月份美国税后股票购买的通常增长势头已经减弱，可能是因为一些投资者在SpaceX IPO前筹集流动性。

当日，知情人士透露，SpaceX 的 IPO 已吸引了超过700亿美元的散户投资者订单，目前这场有望打破纪录的IPO正进入最后冲刺阶段。预计散户投资者将获得至少20%的可用股份分配。以750亿美元的IPO规模计算，这一分配比例意味着大部分个人投资者的需求将无法满足。

Truist Advisory Services的股票策略分析师Sam Grelck追踪了过去15年的30个大型与科技相关的IPO，他的研究指出，SpaceX在上市后的第一年内出现大幅下跌的可能性很高。这些公司的股票在首日收盘后的12个月内都出现了两位数的显著下跌，有些跌幅高达90%，平均跌幅为55%。他建议：“投资者在参与新股上市时应准备应对高波动性和可能出现的大幅下跌。”

尽管如此，他的研究也显示，即使表现参差不齐，IPO后前三个月的回报往往是正面的。然而，六个月和十二个月的回报往往为负。

高盛的分析师估计，到2030年，该公司的总收入可能从去年的187亿美元增长到4740亿美元，其人工智能部门的收入可能增长100倍，从32亿美元增长到3220亿美元。“从几乎任何合理的指标来看，这都是一个大胆的假设。”Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene表示。

与此同时，据报道，另一家承销商摩根士丹利的分析师预测，到2040年总收入将达到3.4万亿美元。此外，通常在IPO后，公司员工需要等待六个月才能出售股份，但SpaceX已经放弃了这一要求。一些分析师警告说，员工和早期投资者可能会在上市后不久通过抛售股份给不知情的散户投资者来实现他们的头寸。

许多分析师警告说，围绕SpaceX IPO的狂热是一个明确的信号，表明市场顶部已经到来。当然，并非所有人都同意这一点。BCA Research的首席美国股票策略师Noah Weisberger指出，只有大约20%的巨型IPO与市场高峰重合。但这些以前的巨型IPO浪潮无法与未来几个月我们将看到的情况相比，SpaceX的巨型IPO之后，AI宠儿OpenAI和Anthropic也将上市，预计两者都将获得1万亿美元的估值。如果SpaceX成功，散户对这些其他巨型上市公司的兴趣无疑会飙升。但如果它崩溃和燃烧，那些将积蓄投入创纪录IPO的个人将寻找掩护。