世界黄金协会最新发布的《2026年全球央行黄金储备调研》（CBGR）显示，89%的储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。

图/世界黄金协会

这种信心同时也反映在各央行自身的储备计划中：45%的受访储备管理者表示，预计其所在机构将在未来12个月内增加黄金储备，这一比例打破了历史纪录。此外，84%的受访央行认为，未来五年黄金在全球储备中的占比将有所上升，高于去年的76%。

这份报告传递出了积极信号，短与中长期来看，全球央行购金趋势明确，官方买盘将持续为黄金价格提供底部支撑；其次，全球储备多元化加速推进，美元地位预期下行，黄金的战略价值持续强化；第三，央行黄金管理模式升级，从单纯持有转向 “主动配置 + 安全存储” 双重布局，本土化、分散化存储成为新风向。

从盘面上来看，近期黄金价格震荡下行，主要原因是：

美联储政策预期转向，是影响金价的核心因素。2026年6月5日公布的美国5月非农就业人口新增17.2万人，大幅超出市场预期的8.5万人，叠加前两个月就业数据合计上修9.3万人，反映出美国就业市场韧性较强。数据公布后，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，美联储在12月加息25个基点的概率已升至约61.93%。

受此影响，美元指数直线拉升突破100大关；10年期美债收益率升至4.54%，30年期美债收益率重回5%上方。加息预期带动美元指数走强、美债收益率上行，而黄金持有成本随之增加，金价承压出现明显回调。

其次是地缘局势推高油价，加剧通胀担忧。霍尔木兹海峡局势持续紧张，油价上涨强化了通胀预期，进一步支撑了加息逻辑。

但是另一方面，在冲突的世界中，黄金是稳健表现，成为全球央行持有黄金的主要原因。另外，从细分市场来看，新兴市场与发展中经济体对黄金的地缘风险对冲需求尤为突出。

世界黄金协会全球央行兼亚太区（中国除外）负责人樊少凯（Shaokai Fan）表示：“今年的调研传递了一个明确信号：央行黄金需求仍呈上升态势。计划在未来一年增加黄金储备的央行数量创下历史新高，同时绝大多数受访央行预计全球官方黄金储备将继续增加。尤为突出的是，央行对黄金的认知正在发生转变。”

有机构认为，短期看，美联储议息会议前市场情绪谨慎，金价或维持震荡偏弱格局。中期而言，全球央行购金、去美元化及债务风险等长期逻辑未变，待加息预期松动或地缘局势缓和，黄金有望迎来修复行情。需区分短期波动与长期趋势。