2026年6月12日，杰锋汽车动力系统股份有限公司（简称：杰锋动力）北交所IPO申请审核状态变更为提交注册。公司实控人通过借贷方式筹措3700万元完成入股的杠杆持股模式，被北交所重点关注，监管专门核查其还款计划可行性、资金合规性及是否存在隐性利益安排，成为本次IPO审核的核心风险看点。

据悉，杰锋动力于2025年12月15日正式获北交所IPO申请受理，由国投证券担任独家保荐机构。公司本次拟公开发行股票不超过742.95万股（不含超额配售选择权），计划募资总额4亿元，募集资金将用于公司主业发展与产能升级等相关项目。

本次监管问询聚焦公司实控人FAN,LI（范礼）的入股资金来源问题。资料显示，2023年员工持股平台芜湖亿辉设立，范礼拟认购该平台64.05%的财产份额。因自有资金不足，其通过芜湖亿辉对外筹措全部出资资金，其中向芜湖扬子农村商业银行借款3000万元，向自然人周斌借款700万元，合计3700万元借款专项用于股权实缴出资，属于典型的杠杆入股情形。

上图来源：杰锋动力第二轮问询回复

资金存续及还款进度方面，截至2026年3月23日，范礼对芜湖扬子农商行的借款本金余额剩余1800万元。其与自然人周斌的借款于2023年11月签约，借款期限三年，至2026年11月19日到期；合同约定年化利率逐年递增，分别为7%、8%、9%，利息按年支付，需于每年度届满前一个月结清。截至目前，范礼已累计向周斌支付借款利息105万元，阶段性履约情况属实。

针对上述杠杆持股事项，北交所在第二轮审核问询中直击两大核心疑点：一是实控人剩余借款还款计划是否具备真实可执行性；二是本次借贷入股是否存在未披露的隐性利益输送、特殊约定等其他利益安排。

面对监管问询，杰锋动力从资产实力、收入来源、履约记录三大维度论证还款可行性。公司披露，截至2026年5月28日，范礼及其配偶名下家庭资产均为多年合法积累，资产规模可足额覆盖剩余借款本息。同时，夫妻二人拥有稳定税后薪酬收入，现金流持续可控。

分红收益层面，核查数据显示，2021年至2024年，范礼凭借公司股权累计获得税前分红3570.74万元，叠加2022年至2025年持续稳定的薪资收入，个人合规收入来源清晰、有据可查。

履约实践方面，2024年以来，范礼严格按照合同约定，有序结清扬子农商行部分贷款本息，并按时足额支付周斌借款利息，无逾期、违约记录。目前剩余待还本金为银行端1800万元、自然人端700万元。公司表示，依托存量家庭资产、稳定工薪收入及数千万元股权分红积累，实控人完全具备按期履约能力，还款计划具备充分可行性与落地保障。

针对市场最为关注的隐性利益安排核查，公司完成全面溯源排查。出借方芜湖扬子农商行、自然人周斌均已出具正式确认文件。银行方面证实，该笔贷款仅设置自然人保证担保，无任何附加特殊条款、利益绑定或隐性约定；周斌确认，除本次借款业务外，其与范礼无其他经济合作、资金往来，与杰锋动力及公司关联主体不存在关联关系、股权代持及其他利益关联。

同时，杰锋动力、实控人范礼、持股平台芜湖亿辉三方均书面承诺，本次股权出资借贷过程中，不存在利益输送、委托持股、抽屉协议等任何隐性安排。银行流水核查结果进一步佐证，借贷存续期间，各方仅发生合规的还本付息资金往来，无异常交易痕迹。

IPO审核对实控人杠杆持股从严问询，是资本市场常态化监管的体现。监管重点穿透核查资金来源、还款能力与利益关联，旨在杜绝带病申报、隐性股权代持及利益输送行为，压实拟上市企业股权清晰、资金合规的上市底线，保障资本市场信息披露真实性与完整性。

作者：周文莉