7月10日，广东证监局披露了对华林证券（002945）东莞莞太路证券营业部的警示函，经查，该营业部存在企业微信管控机制不健全、对员工使用企业微信展业管理不到位等问题，反映出营业部合规管理不到位。

值得一提的是，这家营业部刚刚完成过一次“换牌”：华林证券2025年年报显示，2026年2月，公司将“东莞鸿福路证券营业部”更名为“东莞莞太路证券营业部”，并完成搬迁。也就是说，这家营业部更名搬迁后不到半年，就因为企业微信展业管理问题受到处罚。

企业微信管控不到位，牵连核心业务

这次点名所涉及的，是华林证券收入占比最高、增长最快的财富管理业务所依托的一线服务渠道。

2025年，华林证券实现营业收入16.98亿元，同比增长18.34%；归母净利润5.06亿元，同比增长43.35%，其中，财富管理业务实现收入11.50亿元，同比增长28.02%，占公司总收入的67.75%，营业利润率达到51.69%，较上年提升9.5个百分点；经纪业务手续费净收入由2024年的5.64亿元增至7.64亿元，增幅约35.36%。

相比之下，公司2025年自营业务收入为3.48亿元，占总收入的20.48%；投资银行业务和资产管理业务收入分别只有1784万元和1095万元，占总收入的比重不到2%。自营业务和资产管理业务相比2024年均有明显下滑，投资银行业务的增长也并不明显，其他业务收入则由1353万元增至1.71亿元，主要是另类投资业务公允价值变动损益增加。

这说明，华林证券2025年的利润增长，一方面受益于市场成交活跃和经纪业务增长，另一方面也受到另类投资公允价值变化推动，投行和资管等传统业务尚未形成稳定支撑。

进入2026年一季度，这种压力更加明显，华林证券实现营业收入3.74亿元，同比增长15.19%，但归母净利润9376万元，同比下降9%。经纪业务手续费净收入增长28.44%，投资收益增长111.11%，但公允价值变动损失达到8397万元，最终使营业利润同比下滑。

围绕财富管理业务，华林证券正在同步推进交易、产品和投顾业务的扩张，2025年，公司持续拓展机构及算法类交易业务，其中机构交易量同比增长128%；年末融资融券余额达到57亿元，同比增长10.53%；权益基金销量和保有量分别增长105.92%和27.19%。同期，代销金融产品业务收入达到2541万元，投资咨询业务收入达到5103万元。公司还将海豚金融AI大模型用于智能投顾，推出“华林智投”，计划继续把生成式AI应用于投研分析、账户诊断、资产配置等场景上。

随着数字化渠道的增加，合规管理也需要同步嵌入获客、展业、沟通和服务全流程，这次警示函所反映的核心问题，正与此相关。

多地分支机构接连被点名

从近两年的监管记录来看，华林证券此前因为经纪业务合规问题至少已收到五张罚单。

2024年5月，上海证监局对华林证券上海分公司出具警示函，指出其部分新开户投资者回访未在开通交易权限前完成；对个别信息存疑的投资者未进一步核实；对金融资产超过一定金额的个别个人投资者，未采取必要的强化身份识别措施。

2025年9月，华林证券上海分公司再次被出具警示函，原因是未严格规范员工执业行为，存在个别员工委托证券经纪人以外的第三方开展客户招揽活动。同年12月，江苏证监局又对华林证券江苏分公司采取责令改正措施，指出个别经纪人超出授权范围展业、部分异常交易监控预警未留存核查记录，以及未按要求开展客户回访。

2026年1月，华林证券辽宁分公司因处理投诉时未有效分离不相容岗位，被辽宁证监局出具警示函。4月，西藏证监局又指出，华林证券往年经纪业务存在与第三方机构分佣、营销激励与开户数直接挂钩、开户渠道二维码管理使用存在漏洞、经纪人合同管理不规范，以及分支机构营销活动管理不到位等问题。

从这些监管决定可以看出，华林证券经纪业务的合规问题已延伸至开户、客户招揽、交易监控和售后投诉等多个环节，反映出公司在业务全流程管理和分支机构管控方面仍存在短板。

七年六任CEO，高管频繁更替

除了内控风险之外，华林证券近年来最受关注的，是高管的频繁更替。

2026年5月，秦湘因个人原因辞去华林证券首席执行官职务，辞职后不再在公司及控股子公司担任任何职务，公司指定当年4月才加入华林证券的执委会委员董东代行首席执行官职责，期限不超过六个月。

实际上，秦湘是华林证券2019年上市以来第6位离任的CEO。2019年4月，公司上市仅三个月之际，陈永健便辞去首席执行官职务，董事长林立随后兼任；2019年12月，林立卸任，朱文瑾出任总裁、执委会主任委员，至2021年6月转任副董事长；这时，韦洪波接棒，但履职不足半年即离任，赵卫星于当年11月出任首席执行官；2023年10月，赵卫星辞职，朱松接任首席执行官兼财务总监，约7个月后又于2024年5月离职，秦湘随即接任。

在这之中，除陈永健外，其余历任CEO任期均未超过两年，持续“换帅”也使公司战略延续性、内部管理稳定性和责任传导问题受到市场关注。

华林证券年报中披露的薪酬数据也同样引发关注。2025年，兼任总裁助理、资产管理部总经理的执委会委员曾君税前报酬为299.95万元，其中150.72万元需要延期支付；时任CEO秦湘税前报酬为184.03万元，董事长林立为62.23万元。

与之形成对照的是，华林证券2025年资产管理业务表现并不好，收入仅1095万元，同比下降47.39%，营业利润率为-245.86%，业务大幅收缩的同时，负责人薪酬却位居公司高管首位，这一反差也引发了市场的讨论。

对于华林证券而言，接连收到监管措施可能增加声誉、整改和合规投入压力，在财富管理业务扩张、展业渠道持续线上化的背景下，公司需要将合规要求进一步嵌入获客、开户、交易、客户沟通、服务和投诉处理等业务全流程。只有合规管理能力与业务规模同步提升，财富管理业务的阶段性增长才有可能转化为更加稳定、可持续的经营成果。