欣兴工具IPO：业绩大降速 实控人家族分红超募资6成
《电鳗财经》文 / 李炳瑶
11月3日，浙江欣兴工具股份有限公司(以下简称欣兴工具) 沪主板IPO发布了对第一轮问询函的回复。招股书显示，欣兴工具是国内领先的孔加工刀具生产企业，自设立以来始终聚焦于孔加工刀具中钻削刀具产品的研发、生产和销售业务，形成了环形钻削系列产品、实心钻削系列产品及相关配套产品。
在阅读该公司提供的上市资料时，《电鳗财经》注意到，欣兴工具的业绩增长在2022年大幅放缓，产能利用率也在下降。该公司的实控人家族100%控股，过去三年分红3.625亿元，超过该公司此次募资总额的六成。另外，值得注意的是，该公司的产能利用率披露存在矛盾。
业绩见顶?产能利用率降低
招股书显示，此次IPO，欣兴工具计划募集资金5.6亿元，将用于精密数字控刀具夹具数字化工厂建设项目。
招股书显示，欣兴工具主要从事孔加工刀具中钻削刀具产品的研发、生产和销售业务，主要产品包括钢板钻、孔钻在内的环形钻削系列产品以及包括铲钻、S钻在内的实心钻削系列产品。
从2020年至2022年(以下简称报告期)，欣兴工具的营业收入分别为3.154亿元、3.847亿元和3.913亿元，2021年和2022年，该公司的营收增幅分别为21.97%和1.72%;各期净利润分别为1.337亿元、1.71亿元和1.715亿元，净利润在2022年几乎原地不动，其业绩增长在似乎见顶了。
与此同时，欣兴工具的毛利率也在下降。报告期内，该公司的综合毛利率分别为59.09%、58.78%和58.06%。该公司在招股书中表示，未来若由于市场竞争加剧、技术更迭、新产品未能成功研发并实现销售、终端客户提高技术要求而公司研发能力无法同步提升、汇率波动等因素，使公司产品售价及毛利率下降，届时若公司不能有效抵消不利因素影响，则公司将存在毛利率下降的风险。
报告期各期末，欣兴工具存货账面价值分别为1.933亿元、1.975亿元和1.863亿元，占当期末总资产的比例分别为23.69%、23.61%和20.03%，存货余额较大、占资产总额的比重较高。各期存货跌价准备分别为1296.08万元、1399.91万元和1722.70万元。
同期，欣兴工具存货周转率分别为0.68次、0.76次和0.79次，存货周转天数分别为538.13天、480.17天和460.76天。该公司的存货周转率远低于可比同行均值2.41次、2.57次和2.04次。
报告期内，欣兴工具的两大核心产品产能利用率在下降。该公司的环形钻削系列产品的产能利用率分别为103.56%、97.62%和95.18%;同期实心钻削系列产品的产能利用率分别为94.87%、93.46%和78.68%。
分红总额超过募资额的六成
招股书显示，在业绩似乎见顶的情况下，欣兴工具进行了大手笔分红，报告期内，该公司的分红金额分别为17250万元、15000万元和4000万元，合计36250万元。这些分红全部落入了实控人家族口袋。
欣兴工具的前身欣兴金属在1994年设立时，朱虎林和徐孝囡以固定资金(实物)和流动资金出资，固定资产系来源于北桥工具厂，企业性质属“合作经营集体企业”，限于历史环境和政策，存在挂靠为乡办集体企业的情况，实际由朱虎林和徐孝囡各持股50%，其中，徐孝囡出资部分系为朱虎林代持。2021年11月，整体变更为股份公司。
截至招股说明书签署日，朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟直接持有公司的股份数量分别为900万股、450万股、450万股、225万股、225万股，合计2,250万股，占公司总股本的30%;同时朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟等五人通过欣兴控股合计间接控制公司70%的股份。朱冬伟家族可实际支配公司股份表决权的比例为100%，朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟为公司的共同实际控制人。
朱虎林与朱冬伟为父子关系，与朱红梅为父女关系，朱冬伟与郁其娟为夫妻关系，姚红飞与朱红梅为夫妻关系。
朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟于2019年8月20日签署了《一致行动协议书》，协商无法统一意见时，则一致同意以朱冬伟的意见作为一致行动的意见，并对各方具有约束力，各方需按该意见采取一致行动。
招股书显示，朱冬伟，男，1972年出生，本科学历;朱虎林，1948年出生，中国国籍，小学学历;姚红飞，1973年出生，本科学历，高级工程师、高级技师，全国劳动模范，享受国务院特殊津贴专家。
2009年8月，朱虎林以知识产权(专利权)出资899万元，朱冬伟以知识产权(专利权)出资275万元，由于朱虎林和朱冬伟申请前述出资专利前至前述专利获得授权期间一直在公司人任职，且前述专利与公司业务相关，前述专利存在职务发明的可能。
截至招股说明书签署日，欣兴工具的高级管理人员为朱冬伟、姚红飞、朱红梅、郁其娟、唐雪光。其中，朱冬伟为总经理，姚红飞为副总经理、董事会秘书，朱红梅、郁其娟为副总经理，唐雪光为财务总监。姚红飞、朱红梅、郁其娟均为实际控制人家族成员，在公司长期从事管理工作;唐雪光于2011年1月入职，主要从事财务管理工作。
此次IPO，欣兴工具计划募集资金5.6亿元，而过去几年的分红总额占此次募资额的65%。
产能披露存在矛盾
招股书显示，欣兴工具的环形钻削系列产品及实心钻削系列产品部分生产设备重叠，各期不同类型产品的生产安排主要根据订单及库存管理安排进行。
报告期内，该公司的环形钻削系列产品的产能分别为506万件、586万件和589万件，实心钻削系列产品的产能为13万件、15万件和15.1万件。若合并分析，该公司报告期内刀具产品的产能利用率分别为103.35%、97.52%及94.77%。
欣兴工具于2020年初整体搬迁至新厂区，随着公司新生产线的不断调试和工艺升级改造，2021年以来公司产品产能逐步释放，公司环形钻削系列产品的产能由2020年的505.83万件提升至585.99万件，实心钻削系列产品的产能由2020年的12.97万件提升至15.03万件。产能的提升为公司产品销量的增长提供了有力保障。
然而，值得注意的是，2023年4月7日海盐县生态环境分局公示的《关于浙江欣兴工具股份有限公司精密数控刀具夹具数字化工厂建设项目(年产660万件精密数控刀具数字化工厂及配套研发中心项目)环境影响评价受理情况》环评报告企业现状里，欣兴工具年总产能分别为225万件、321万件(套)和123万件(套)。
2022年，该公司的企业高效精密数控刀具、机床用高端精密刀具实际已经达产。几项产能相加，则欣兴工具的产能已过669万件(套)，与招股书披露的2022年最大产能588.76万件相差甚远。
对于上述问题，《电鳗财经》向欣兴工具发去了求证函，截至发稿时未收到该公司对相关问题的回复。