周末突发大消息
11月8日、10日，沪深交易所针对转融通问题，修订了系列指南。甭管转融通借出多少股份，只要归并计算后持股在5%以上，相关股东就受到减持规则等的限制。定期报告中，主要股东要说明报告期初、期末通过转融通出借股票的数量和比例。
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沪深交易所修订转融通指南
近几日，与证监会对高瓴立案调查一事的舆论热度相比，沪深交易所网站新披露的几则业务指南、自律监管指南却少有人关注，但对资本市场而言，后者的影响同样不容小觑。
简单概括，两大交易所的上述修订，明确了上市公司持股5%以上股东，即使因通过转融通出借导致其持股低于5%，也还是要将出借股份归并计算，且仍受相关规则的限制。这也就彻底封死了“高瓴”式暗度陈仓减持钻空子的可能。同时，在年报、半年报、季报等披露股东变化时，包括持股5%以上股东，以及十大股东、十大流通股东，都要说明报告期初、期末通过转融通出借股票的数量和比例。由此，可提高重要股东转融通信息透明度，避免“同益中”式的限售股东还没解禁却从股东榜消失所引发的误读。
11月8日、10日，沪深交易所针对转融通问题，修订了系列指南。
截图来源：沪深交易所网站
大股东、董监高是上市公司的“关键少数”，市场对完善“关键少数”股份减持制度的需求由来已久，今年8月以来，监管部门对进一步规范股份减持行为接连发声并计划出台新政。
8月18日，证监会发布《证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问》。在减持方面，证监会强调要完善股份减持制度，加强对违规减持、“绕道式”减持的监管，同时严惩违规减持行为。
8月27日晚，证监会发布《证监会进一步规范股份减持行为》表示，充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，就进一步规范相关方减持行为作出要求，并透露证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。
9月26日晚间，上交所和深交所双双发布《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》。沪深交易所表示，后续将进一步加强减持行为监管力度，包括加强减持行为监控，强化交易监管，尽早发现违规减持行为；及时采取监管措施，对于涉嫌违规的情形，第一时间采取发函问询、电话提醒等措施，查实涉及违规的，从快从严实施纪律处分，“打早打小打疼”。
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提高资本市场监管有效性
证监会法律部副主任杨明宇11月10日在2023金融街论坛年会上表示，证监会将全面贯彻落实中央金融工作会议决策部署，切实提高资本市场监管有效性。
突出监管全覆盖。及时查找监管不到位、不及时的制度短板和漏洞，依法将各类证券基金期货活动全部纳入监管，持续健全各条线各环节监管制度体系。
杨明宇表示，创新监管方式方法。强化机构监管，严把准入关口，未经依法批准或者登记备案，任何机构不得从事证券基金期货业务、开展证券基金期货活动，严禁无证经营和超范围经营。
强化行为监管，严格规范证券基金期货经营机构的各类经营活动及交易行为。强化功能监管，对同质同类金融业务或者金融产品，实行公平统一的监管规则。
强化穿透式监管，严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为，防范违法违规“造富”。强化持续监管，对监管对象实施全周期、全过程、全链条动态监管。强化分类监管，将监管资源集中到重点领域、关键机构、核心人员。
强化自律监管，更好发挥自律监管前瞻性引导、预防性规范功能作用。强化阳光监管，进一步消除“口袋政策”，提升监管透明度和一致性。
03
证监会修订IPO辅导规定
11月10日，为进一步规范辅导相关工作，推进派出机构发行监管转型，证监会推动《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》(简称《辅导规定》)修订工作，形成了《辅导规定(修订草案征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。
《辅导规定》意见稿中，辅导机构向验收机构提交的辅导验收材料中，新增两项内容，一是辅导对象符合板块定位和产业政策要求的说明；二是辅导对象及其实际控制人、董事、监事、高级管理人员口碑声誉的说明。
修订后的《辅导规定》合并了辅导监管相关内部工作指引和执行标准，设总则、辅导备案、辅导验收、验收后事项、监督管理及附则六个章节，共四十二条。
证监会表示，《辅导规定》实施以来，辅导监管的目标、流程和标准进一步明确，市场各方对辅导监管工作形成合理预期，拟上市公司规范运作水平不断提高。但同时，实践中也发现了一些新情况，如部分辅导机构工作流于形式，辅导监管和发行审核的边界有待进一步厘清，辅导监管操作流程有待进一步优化等，上述情形需要及时予以明确和完善。
与此同时，今年2月，全面实行股票发行注册制改革平稳落地。为推动派出机构加快发行监管职能转变，优化相关操作流程，构建与全面注册制改革相适应的辅导监管，证监会对《辅导规定》进行修订。
《辅导规定》主要修订事项分为三个方面。
证监会表示，一是发挥发行监管条线系统合力。坚持辅导监管定位，派出机构针对辅导机构的工作开展验收。加强派出机构辅导监管与交易所受理审核的衔接，严把质量关，推动发行监管条线有机联动。二是压实辅导机构责任。要求辅导机构勤勉尽责，完善执业标准，提高执业质量，促进辅导对象准确把握板块定位和产业政策，充分了解辅导对象及“关键少数”的口碑声誉情况。三是优化辅导流程性相关事项。回应市场关切问题，提高便民性，针对证券市场知识测试等做出优化安排。
04
穆迪下调美国评级
据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)当地时间11月10日报道，因为美国利率和赤字上升，国际评级机构穆迪投资者服务公司已将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”。
穆迪在公告中表示，美国财政实力的下行风险已经增加，可能不再能完全被特有的信贷优势所抵消。在更高利率的背景下，如果没有有效的财政政策措施来减少政府支出或增加收入，穆迪预计美国的财政赤字将保持非常大的状态，显著削弱债务可承受性。美国国会内持续的政治两极分化，增加了无法就放缓政府债务可承受性下降(所需的计划)达成共识的风险。
在详细的评级理由中，穆迪写道，今年美国国债收益率的急剧上升增加了对美国债务可承受性的已有压力。在缺乏政策行动的情况下，穆迪预计美国的债务可承受性将进一步、稳定而显著地下降至与其他高评级主权相比“非常弱”的水平。
美联储的加息，将在接下来几年继续推高美国政府的利息支出。同时，尽管政府的收入基础将随整体经济增长，但在没有特定政策行动的情况下，这将比利息支出的增长速度慢得多。
穆迪预计，到2033年，联邦利息支付相对于收入和国内生产总值的比例将分别从2022年的9.7%和1.9%上升至约26%和4.5%。这些预测考虑了穆迪对长期更高利率的预期，预计平均每年10年期国债收益率在2024年达到约4.5%的峰值，并最终在中期稳定在约4%。
对于像美国这样的储备货币国家来说，债务可承受性——而不是债务负担——决定了财政实力。因此，在缺乏限制财政赤字规模的措施的情况下，财政实力将越来越多地影响美国的信用记录。
穆迪特别指出，由于财政实力的削弱，政治分歧可能进一步限制政策制定的有效性，阻止采取措施减缓债务可承受性的恶化。
来源：证券之星