AI泡沫论甚嚣尘上，美光科技交出史上最炸裂成绩单。

其中，营收、净利刷新美光成立以来的历史纪录，全面超出市场预期。

业绩发布后，摩根大通、高盛等华尔街投行纷纷上调公司目标价，存储行业估值体系迎来重塑窗口。

周四美股盘前，美光科技股价狂飙近18%。

投行集体上调目标价

财报显示，第三财季，美光科技营收同比增长346%创下历史新高，净利润暴涨1398%，毛利率高达84.9%。

受炸裂财报刺激，主流投行集体上调美光的目标价。

DA Davidson与海纳国际同步将目标价上调至2000美元，为目前华尔街最高目标价。

DA Davidson认为，美光已经进入了一个拥有半导体行业内最佳业绩能见度的全新时代，这与其过去在半导体市场中所扮演的历史角色大相径庭。

“由于又一个季度交出炸裂性超预期的财报，加之积极的前瞻性评论表明本轮存储周期远未结束。”

瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya更是直言，在美光如此大超预期的强劲业绩面前，很难找到获利了结的理由。

摩根大通、富国银行、加拿大皇家银行大幅抬升估值中枢，目标价均站上1500美元区间。

摩根大通指出，公司将“战略客户协议”大幅扩展至16份已签署协议，将美光的商业模式从周期性大宗商品生产商转型为多年期合约供货商，为收入及利润率提供下行保护。

花旗、瑞穗、里昂将目标价上调至1300美元以上，评级为“跑赢大市”；摩根士丹利将目标价上调至1200美元，评级维持“增持”；高盛将目标价从900美元上调至1100美元，维持“中性”评级。

摩根士丹利同时将公司2027财年每股盈利预测上调约40%至每股168美元，自由现金流预测从1040亿美元提升至1400亿美元。

高盛进一步指出，在DRAM与NAND价格持续上涨背景下，本季财报验证存储行业仍处加速上行周期。

该行认为，市场后续关注焦点将集中于管理层对16项战略客户协议进展、FY2027资本开支规划，以及传统存储需求结构变化的进一步指引。

日韩龙头扎堆赴美上市

存储芯片高景气行情之下，日韩存储芯片龙头纷纷启动赴美上市计划。

周三，SK海力士宣布，计划在7月10日登陆纳斯达克，通过发行美国存托凭证，募资约294亿美元。

同时，公司表示，本次募资所得将全部用于高端存储产能扩建。

除了SK海力士之外，杰富瑞研究主管Jeff Kim判断，三星也很可能通过美国存托凭证在美国市场上市。

市场分析认为，当前韩系存储企业估值长期低于美光，赴美上市能够拓宽全球机构投资者渠道，成为估值修复核心催化剂。

此外，日本NAND龙头铠侠也正式披露赴美上市时间表。

周四，公司宣布计划于2027年正式发行美国存托股份，同时考虑在日本股市进行股票拆分。

铠侠首席财务官河村芳彦表示，这将建立公司与美国资本市场的直接联系，“我们将全力确保其成功”。

而放眼全球供给格局，国内存储厂商扩产节奏同样受到广泛关注。

统计发现，36只存储个股2026年初总市值合计约1.23万亿元，截至6月25日收盘，最新总市值已达到3.33万亿元，年内累计增长约2.1万亿元，增量约等于1.4个贵州茅台的市值。

SemiAnalysis表示，长鑫到2026年底可能会缩小与美光科技的晶圆产能差距，预计，长鑫到年底每月将生产35万片晶圆，仅略低于美光科技估计的每月38.5万片晶圆。

不过，面对存储行业高景气预期持续升温，美银欧洲股票策略主管塞Sebastian Raedler担忧，本轮科技股行情涨幅过高。

“支撑美光需求的巨额资本开支，最终由谁来买单？”