【原创】IPO雷达｜大洋物流冲击深市主板！营收净利大幅增长，毛利率明显下滑
深圳商报•读创客户端记者 朱峰
深交所官网信息显示，2023年12月31日，深圳市大洋物流股份有限公司（以下简称“大洋物流”）更新招股书。公司拟在深市主板上市，募集资金14.84亿元。
深交所于2023年7月26月向大洋物流发出第1轮审核问询函，但公司目前尚未回复。
据招股书，大洋物流主要从事跨境综合物流服务业务，聚焦“一带一路”沿线国家和地区，通过产品标准化和服务综合化，以集装箱运输为主要抓手，自营或整合国内外物流资源，为进出口贸易参与主体提供涵盖跨境基础物流、跨境专业物流和境外铁路运输综合服务在内的跨境综合物流解决方案。
2020年—2022年、2023年上半年（以下简称“报告期”），公司收入主要来源于以中欧班列为载体的跨境综合物流服务，从目前中欧班列市场的格局来看，规模化的第三方民营综合物流服务企业较少，但在未来的市场竞争格局中，第三方民营综合物流企业因其具有独立性、中立性、服务专业化等优势，在国家鼓励国际铁路联运市场化程度越来越高的趋势下，将占据更多的市场份额。
近年来，大洋物流被中国物流与采购联合会评定为“AAAA级物流企业”和“2022年中国民营物流企业50强”企业，入选中国国际货运代理协会‚2022年度中国国际货代物流业营业总收入前100企业。
公司的销售方式系直销，主要客户群体包括进出口贸易商、货运代理企业及品牌客户等，主要客户包括中铁多联、中国外运、联想集团、美的集团等。
财务数据显示，报告期内，大洋物流实现营业收入分别为5.29亿元、14.73亿元、24.31亿元和13.08亿元，实现净利润分别为2131.55万元、1.35亿元、2.40亿元和5593.32万元。其中，2020年—2022年，公司营业收入和净利润的复合增长率分别为114.46%和235.69%。
来源：大洋物流招股书
值得一提的是，虽然2023年1-6月公司营业收入同比增长23.82%，但当期销售毛利率为9.95%，相较2022年17.13%的毛利率大幅下滑。
报告期内，大洋物流主营业务毛利率分别为16.74%、17.42%、17.13%和9.95%，2020年—2022年均大大高于同行业可比公司平均值。到了2023年上半年，公司主营业务毛利率下降为9.95%，低于同行业可比公司的平均毛利率。
来源：大洋物流招股书
大洋物流表示，主要原因在于市场竞争加剧，以及集装箱利润贡献下降等因素影响，公司毛利率空间压缩。未来若出现市场环境变化、产品竞争力下降等原因而导致销售份额和价格下降，或发生上游运力供应紧张等导致采购成本上升，公司将可能面临收入下降或毛利率进一步下滑等不利情形。
此外，报告期内公司境外销售收入占主营业务收入比重分别为31.29%、44.44%、52.26%、44.76%。公司从事的跨境物流业务涉及美元、欧元、卢布等外币结算，2020年和2021年因汇率波动的汇兑损失为849.60万元和367.64万元，占当期利润总额的31.21%和2.27%；2022年的汇兑收益为2,156.91万元，占当期利润总额的7.50%，2023年1-6月的汇兑收益为776.27万元，占当期利润总额的12.11%。如果未来人民币汇率波动较大，将直接影响公司的经营业绩。
报告期各期末，大洋物流流动比率和速动比率总体维持在较低水平。尽管报告期内公司应收账款回款情况良好，经营活动现金流量情况较好，短期偿债风险较小，但未来如果随着公司规模的扩张，资金需求进一步增大，如果公司持续融资能力受到限制，公司可能面临一定的流动性和现金流压力。