今日两则传闻流出，有关北交所直接IPO门槛、IPO整体审核节奏！
2024开年不久，今日又出现两则IPO相关传言，具体内容主要涉及北交所直接IPO门槛及节点、IPO市场审核节奏。1月11日，上交所2024年首家上会企业——赛分科技科创板IPO成功过会。本篇中汉鼎咨询就上述内容进行梳理汇总。
传言一
2023年下半年以来，A股市场整体表现持续疲软 ，“3000点保卫战”成为关键词。彼时市场有多篇传闻指向IPO暂停，让相关从业者和企业充满担忧。
2023年8月27日，监管连发四条政策，其目的在于活跃资本市场，提振投资者信心，从投融资端、交易端、改革端协同发力，不断激发市场活力。
此后沪深交易所IPO审核节奏明显收紧，“吃穿住”企业大量撤单、新受理项目数量急剧下滑，7-8月、10-11月期间连续零申报。
此外，受到A股市场表现不佳，消费行业复苏不及预期等因素影响，北向资金在2023年8月-12月期间连续五个月净流出。2024年以来，A股市场仍延续震荡调整格局。1月8日，沪指失守2900点。
相关背景下，“IPO暂停”传言再次出现，具体见下图。
“暂停IPO”相关传言自去年开始已被反复提及，从整体形势来看，在内外部经济形势仍然严峻，且此前多有政策表明支持民营企业融资、鼓励企业创新创业的大前提下，暂停IPO这一重要融资渠道并不合理。
从制度逻辑来看，全面注册制改革其实是将IPO节奏更多交到了市场手中，此前二级市场表现不佳的情况下，相关政策也只是调控节奏、提升审核门槛、严把质量关，而不是直接暂停。这样能为更多产业和企业创新升级开拓前景，相信也是全面推行注册制改革的初衷。
从支持领域来看，2023下半年开始，资本市场资源已明显倾向集中扶持科技创新型企业，经济发展进入新阶段，面临国内外新形势，监管部门引导资本市场资源配置到重大战略、重点领域和薄弱环节。科技创新、先进制造、绿色发展和中小企业相关领域或仍是今年的重点支持方向。
整体而言，IPO收紧趋势或仍将持续，期间市场持续表现不佳或考虑进一步提高审核标准或调控节奏，但不太可能直接暂停。
传言二
2023年8月27日新规统筹一二级市场动态平衡、调控IPO审核节奏以来，沪深交易所受理数量大幅下降。但与此同时，北交所一枝独秀，发布多项支持性政策，且正准备推出直接IPO相关机制。
2023年9月1日“北交所深改19条”出台，通过优化“挂牌满12个月”的执行标准，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市。次月，北京证券交易所总经理隋强表示：正在加快研究制定北交所直接IPO的相关制度规则，同时北交所将加大审核监管力度，严把入口关，坚决防止“带病闯关”。北交所直接IPO征求意见可能即将出台。2024年上半年，几十家北交所首批“直升”企业或将上市。
北交所董事长周贵华此前曾表示，北交所将按照大力提高上市公司质量的要求，把质量第一、质量优先的理念贯彻到发行审核、持续监管全链条各环节；优化发行上市制度安排，加快推出首次公开发行并在北交所上市制度（即直接IPO）；稳妥有序推进常态化转板，打通多层次资本市场，畅通企业发展路径。
在“深改19条”持续落地引发多项核心变化，企业申报数量不断提高、审核持续提速的情形下，直接IPO有望进一步为北交所引入一批优质企业，吸引更多投资者参与北证市场。因此，直接IPO相关的审核标准、推进情况也成为市场重点关注的问题。此背景下也有关于北交所直接IPO门槛及节点的传闻。
推进节奏方面，传言称：
一、北交所第一批目前均进行了预审核，930基准日，331之前报进去，2024年底肯定能发出来；
二、北交所直接IPO政策预计下月征求意见，征求意见1月后实施，政策落地立马受理（据说已有企业接到3月份直接申报的指令）；
三、如果赶不上第一批，也可尽快申报，第一批上市后，每周也要正常给非第一批企业批文。
申报门槛方面，传言称：
一、北交所第一批是政治任务，企业财务数据要好看（业绩下滑原则上不可以），不能是其他板块撤否企业（可以直接申报，但不能是第一批），要求较高；
二、先进制程芯片企业正在研究需要工信部及发改委出意见，未获批准的企业不得上市；
三、直接申报北交所的企业必须是国家级专精特新或工信部专项冠军，最后一年净利润五六千万以上；
四、2024年北交所大概上200家左右，都是利润5000万以上的。4000万以下利润的就不用报了，在审的如果不是特别牛的也要撤。
从上述传言内容来看，与今天早上公众号中隐晦流传的北交所直接IPO新政可对应。
值得注意的是，关于北交所直接IPO审核门槛的传闻也并非首次传出，12月6日市场传言称北交所IPO审核标准发生变化，最近一年净利润规模低于4000万元或者2023年达不到4000万元的项目需撤回申报或辅导。但该传闻当日晚间即被北交所有关负责人辟谣，并表示北交所公开发行的审核标准和监管要求没有变化。
至于本次关于北交所直接IPO的最新传闻，汉鼎咨询认为在当前沪深两大交易所审核节奏收紧，大量企业转战北交所的情况下，实际筛选门槛或确实被隐性推高，但具体细则是否如传言所述，仍需结合实际审核动态判断。
此外，就过往情形来看，小作文频发的时期，多数也确实会有新的监管政策发布，流言浮动下或可静观其变，汉鼎咨询也将持续关注监管动态并及时汇总。