30年国债ETF急涨之后回调,债牛大趋势未逆转
蓝鲸财经
2024-03-01 23:39:05

原标题:30年国债ETF急涨之后回调,债牛大趋势未逆转

图片来源:视觉中国

一路高歌后,长期国债迎来下行,拉动相应债基回调。

3月1日,30年期主力合约收跌1.16%,在此带动下,30年国债ETF(511090.SH)下跌0.95%,创成立以来最大跌幅,而就在前一交易日,该产品才创下盘中净值新高、单日涨幅新高,盘中成交价最高触及114.143元,单日上涨1.02%。

刚创下最大涨幅,就创下最大跌幅,有投资者称,债基走出了股票基金的阵势。

对于30年国债的下跌,东兴基金司马义买买提认为或可归结为两方面:第一,2月PMI数据落地,略超预期;第二,两会召开在即,期间增量内容不确定,导致提前止盈。

沪上一位基金经理则是认为,近期30年国债涨得过快,下跌属于正常的高位回调,没有明确的消息面原因。

开年以来,30年国债ETF已上涨7.85%,“越涨越买”效应明显,四季度末该产品规模仅有4.52亿元,截至发稿已增至14.06亿元。此外,最近一周,该产品盘中交投活跃,2月29日,成交额创新高达6.57亿元,换手率达46%,3月1日,又以7.46亿元续创新高,换手率达53.30%,盘中溢价1.21%。

高成交额、高换手率表明,除了配置需求,长期国债ETF的交易属性也在凸显。对此,相关人士向蓝鲸财经表示,目前个人投资者并不适合参与长期国债类ETF的交易,交易较为拥挤,波动较大,个人投资者很难判断何时止盈。

不仅是30年国债ETF,今日全市场一半债券型基金下跌。Wind数据显示,全市场共有6140只债券型基金(各类份额分开计算),今日净值下跌的有3169只。

2023年,债市上演牛市行情,中证全债指数全年上涨5.23%,纯债型指数全年上涨超3%。2024年开年,债券市场牛市行情延续,中长债表现更是一骑绝尘。Wind数据显示,开年以来,全市场的债券型基金平均净值涨幅达到了0.73%。其中,中长期纯债基金表现优于短期纯债基金,中长期纯债基金净值平均上涨0.95%,短期纯债基金平均上涨0.73%,可转债基金则是平均下跌了0.30%。

那么,债券牛市还能走多远?

沪上一位基金经理向蓝鲸财经表示,一季度政府债供应减少,如果两会没有实质性超预期宏观刺激,债市总体的牛市行情仍可能持续。“昨日(2月29日)的政治局会议基本延续了中央经济工作会议的内容,未观察到新的提法,如果两会没有实质超预期宏观刺激,债券牛市仍能持续。”

“两会中,财政赤字安排是关注重点。若1万亿国债之外赤字率目标为3%-3.5%,较难大幅提升目前对弱复苏的预期。”上述人士补充道。

中欧基金认为,目前债券市场存在止盈调整压力,债市或出现短期回调,但债牛的大趋势未逆转。

“受到年初开门红配置行情消退、权益市场反弹带动风险偏好回升等因素的影响,短期内利率进一步下行空间有限。从微观行为看,公募基金久期中位数处于相对高位、久期分歧度较低,市场确实存在一定的止盈调整压力。考虑到今年年初以来债市表现超预期强劲,后续或有一定调整。但长期债牛的大趋势并未逆转,预计市场调整幅度不会很大。”

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