告别负利率时代，日本17年来首次加息
2024年3月14日，日本东京，日本银行总部。来源：人民视觉
记者 陈升龙
3月19日，日本银行宣布将短期利率上调10个基点至0%，这是日本央行自2007年以来首次加息。这意味着日本告别了历时八年之久的负利率时代，成为全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体。
宣布加息的同时，日本央行还宣布退出收益率曲线控制（YCC）政策，停止购买日本股票交易所交易基金（ETF）和房地产投资信托基金。不过，日本央行表示，将继续以与之前大致相同的金额购买国债，提议在4月将四次买入4000-5500亿日元5-10年期国债。
日本央行加息基本符合市场预期，北京时间12:00左右，日经225指数跌0.2%，报39682.15；美元对日元报149.87，和上日收盘价基本持平。
日本最大的工会组织Rengo上周五宣布，和资方达成年度工资上涨5.3%的协议，比上年提高1.5个百分点，创30年来最大薪资涨幅。日本经济新闻等媒体周一援引消息人士称，日本央行在获悉上述消息后立即就结束负利率政策进行了内外协调。在此之前，日本央行就强调，工资增速回升是通胀能够持续回到2%的重要条件，如果能确认工资和通胀实现良性循环，将考虑改变包括负利率在内的宽松政策。
分析人士指出，日元利率走高后，日本投资者对海外资产的偏好可能会有所减弱，从而推动全球债券收益率走高。但总体来看，此次日本加息对全球金融市场的影响较温和。
从通缩到温和再通胀
1990年代初，日本房地产泡沫破灭，股市遭到重大打击，失业率上升，整个社会陷入了通缩的低欲望之中。进入21世纪后，日本政府实施了一系列刺激政策，仅在2000年、2006年、2007年上调过政策利率。
2001年到2006年，日本央行以极低的利率持续大量购买公债以及长期债券，向银行体系注入流动性。2012年，安倍晋三再次当选首相后，试图采用超宽松的货币政策、宽松的财政政策、促进经济增长的结构性改革来挽救低迷的日本经济。
2016年，日本央行宣布将商业银行超额准备金存款利率从0.1%降至-0.1%，从此日本步入了负利率时代。不过，需要指出的是，负利率只适用于日本央行往来账户，而非个人存款账户。
收益率曲线控制（YCC）政策也是日本央行在2016年推出的一项非常规货币政策工具，旨在通过设定特定国债收益率目标，特别是将10年期国债收益率维持在接近零的水平，来刺激经济增长和推升通胀。
安倍的“三支箭”在提振日本经济方面效果有限，但使得日本的货币宽松达到了前所未有的程度，后果之一就是日元对美元汇率的大幅贬值。目前，美元对日元汇率在150附近，和2012年末相比，涨幅达到72%。
2022年，由于新冠疫情大流行、国际地缘政治紧张局势对供给侧的冲击，石油等大宗商品价格大幅走高，全球主要央行为遏制不断飙升的通胀，采取了大规模的加息，速度和幅度至少为20年来之最。根据国际清算银行的统计，2022年，全球38家央行共加息210次，其中，美联储加息7次，累计加息425个基点。在此过程中，日本央行依然将短期利率维持在-0.1%，只是将长期利率变动幅度从±0.25%左右放宽到±0.50%左右，当时的日本央行行长黑田东彦认为，物价上涨是原材料涨价等原因造成的暂时性现象，实际上通胀目标并未实现。
此次让日本央行下定决心退出负利率政策的主要原因是该国通胀持续超过2%的通胀控制目标。最新数据显示，1月，日本消费者物价指数（CPI）同比上涨2.2%，连续三个月放缓，但是连续22个月超过日本央行2%的通胀目标。
今年超预期的加薪幅度使得日本央行进一步坚定了信心。大幅加薪意味着居民实际可支配收入增速有望转正，家庭消费支出增加，日本经济有望进入更加稳定和持续的增长通道。