浅析知识产权证券化的融资优势
随着建设创新型国家步伐的加快，作为一种双重的金融创新，知识产权证券化在未来具有巨大的发展潜力。本文在对知识产权证券化进行界定基础上，首先探讨了知识产权证券化的融资优势，并对我国实施知识产权证券化战略思考进行了一些前瞻性研究，以供行业参考。
资产证券化作为一种金融创新方式，在国外已经发展了较长一段时间，在国内也进行了一些研究和尝试，这种金融创新为我国高新技术产业融资开辟了新渠道。但知识产权证券化在我国运用得较少，且存在较多障碍。
随着创新型国家战略的不断推进，高新技术产业将迎来千载难逢的发展机遇。高新技术产业投资的风险性较高，传统的融资方式存在不足，而知识产权证券化尤其特别的优势，可以成为新的融资方式。
一、知识产权证券化的界定
知识产权证券化，顾名思义，涵盖了双重特性。一方面，涉及知识产权的融资证券化模式。这种融资手段的核心是利用证券化工具实现资金的有效融通和优化配置。这一层面被称为“一级证券化”，强调的是增量资产的证券化过程。
另一方面，知识产权证券化还涉及知识产权资产的证券化，即通过对缺乏流动性但具有未来现金流收益的知识产权进行汇集，并将其转化成可以在金融市场流通的证券。这个过程被称为“二级证券化”。本文的资产证券化指的是“一级证券化”。
发起人将流动性差但资金流稳定的知识产权进行深度整合，经过一系列充足和分离操作后，将相关风险和收益要素转移至特设目的机构，该机构进而发行以该知识产权未来现金流为支撑的证券。在此过程中，金融资本与知识资本得以有机融合，为投资者提供了新的投资机会。
从本质上讲，知识产权证券化可以被视为一种金融衍生品，具体为一种期权合约，这种期权的标的资产正是相关的知识产权。这一创新性融资方式在1997年以“鲍伊债券”的发行形式首次亮相。
二、知识产权证券化的融资优势
（一）实现知识产权的经济价值为社会自主创新提供动力
知识产权证券化是融资与开发的双重创新，在当今知识经济时代，知识产权已成为企业核心竞争力的重要组成不分。知识产权证券化作为一种创新的融资方式，不仅能够提高知识产权资产的流动性，还为原始权益人或发起人提供了提前实现未来货币价值的机会，从而达到融资的目的。此外，知识产权证券化有助于原始权益人充分挖掘知识产权的经济价值，进一步推动创新和技术转化。总之，知识产权证券化作为一种融资和开发的双重创新，有助于提高知识产权资产的流动性，促进创新和技术转化，为我国的经济发展注入新动力。
在政策支持和市场需求的推动下，知识产权证券化将进一步发挥其积极作用，助力我国知识产权事业蓬勃发展，对促进自主创新具有重要意义。通过市场化的价值评估方法，知识产权证券化可以为自主创新的成果转化提供可靠的参考依据。这一机制有助于提高全社会对知识产权的认知度和尊重程度，促使更多资源投入自主创新领域。在全社会范围内，知识产权证券化有助于推动经济社会的持续发展。因此，我国应充分认识知识产权证券化的重要性，加强相关政策的制定与实施。
（二）不改变知识产权的权属
知识产权证券化是一种新型融资方式，能够帮助创新型企业解决资金问题。在知识产权证券化的过程中，资产转移至特设目的机构（SPV）进行证券化操作，即发起人将资产转移至SPV。这种模式的重要意义在于：
首先，通过知识产权证券化，企业可以将其拥有的知识产权转化为具有流动性的资产，提高资产的变现能力。对企业来说，不仅可以快速获取资金，还能在市场上展示自身的创新能力，提高企业的知名度和影响力。
其次，知识产权证券化有助于企业进一步拓展研发资金来源。在传统的融资方式中，企业往往需要提供抵押物或担保，而在知识产权证券化中，企业知识产权的未来收益可作为资产转移至SPV，从而降低了融资门槛，使企业更容易获得资金支持。
最后，知识产权证券化有助于激励企业持续创新。由于发起人仍保留并管理知识产权，他们会在证券化过程中不断寻求知识产权的改良和应用，以提高知识产权的价值。这种内在激励机制有助于推动企业加大研发投入力度，培养核心竞争力，实现更高层次的发展。
在我国，知识产权证券化的发展仍处于初级阶段，但已经显露出巨大的潜力。为了推动这一创新融资方式的发展，政府和企业应共同努力，进一步完善相关政策法规、提高市场透明度、拓宽融资渠道，助力创新型企业成长。
总之，知识产权证券化作为一种新型融资模式，既有助于创新型企业解决资金难题，又能推动知识产权的再创新。在我国的推动下，知识产权证券化有望为创新型企业带来更多发展机遇，助力我国经济转型升级。
（三）为融资者提供较高的融资杠杆，融资成本低
知识产权证券化的诞生，标志着我国金融市场的一次重要创新，为各类企业，特别是创新型企业提供了一种高效、低成本的融资途径。这种融资方式的出现不仅凸显了知识产权的巨大价值，还进一步推动了社会各界对知识产权的重视。在此背景下，知识产权不再仅是企业的一项资产，更成为了一种可以交易的金融产品。
知识产权证券化的实现主要通过发行ABS债券来完成，这种方式使得知识产权拥有了金融化的可能性，从而为企业提供了更广阔的融资选择。相较传统的融资方式，知识产权证券化可将融资成本降低22%～30%，这一显著优势使其成为推动创新和经济增长的重要力量。
降低融资成本的意义重大。首先，它使得企业可以将更多的资金投入核心业务中，从而提高项目效益；其次，低融资成本可以刺激更多企业投入创新活动，从而推动整个社会的技术进步；最后，降低融资成本有利于缓解企业的财务压力，提高企业的抗风险能力。
知识产权证券化的独特优势在于它可以将知识产权这种无形资产转化为可以交易的金融产品，不仅提高了融资效率，还使得知识产权的价值得到了充分体现。在传统的融资方式中，知识产权往往难以作为抵押物，导致企业难以获得融资，而知识产权证券化的出现打破了这一瓶颈，为创新型企业提供了更多融资选择。
综上，知识产权证券化的诞生是我国金融市场发展的重要里程碑，不仅凸显了知识产权的巨大价值，推动了社会各界对知识产权的重视，还为创新型企业提供了高效、低成本的融资途径。这一变革性的举措有望进一步推动我国的创新与经济增长，为我国经济发展注入新的活力。
参考资料：
1.杨星星，阮丹，何璇.知识产权证券化融资方式探究.2024年3月.
2.秦菲，陈剑平.知识产权证券化融资研究.2008年第2期.
撰稿 | 绿城产业规划咨询部 糊荼的先生
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