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（1）公司介绍：

公司是江西省内最大的国有钢铁生产企业，产业覆盖钢铁冶炼、钢材轧制及延伸加工等领域。目前公司主营冷热轧薄板、中厚板、线棒材、优特钢、电工钢、金属制品等优质钢材产品，产品系列涉及800多个品种、3000多个规格。

公司构建卷板、中厚板、硅钢产销研联动平台，着力打造精品硅钢、高品质厚板、金属制品三大品牌基地。公司重视产品结构的升级，拥有优质板材生产能力达700万吨/年，是我国重要优质板材生产基地，并形成了冷热轧薄板、电工钢、中厚板、特厚板系列板材精品基地。近年，公司稀土钢研发取得进展并实现批量化生产；成为国内少数几家实现无取向电工钢产品全覆盖企业，近年新增0.15㎜超薄硅钢品种，新能源车用高牌号电工钢项目获省“揭榜挂帅”立项；桥梁用结构钢、锅炉和压力容器用钢获产品实物质量培育“金杯优质产品”。公司产品广泛应用于油气装备、航空、铁路、汽车家电、造船、海洋工程、建筑、桥梁高建结构、工程机械、新能源等领域及国家重点工程，先后中标大型LNG项目、省高速公路项目等国家及省市重点工程。

(2)最近宏观政策

证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。其中要求，长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

股票破净，意味着其资产情况被市场给了较低的估值。但是否就存在所谓低估，还需要具体问题具体分析，破净股不是一定就有升值空间，还得观察资产质量和持续盈利能力。

“有部分破净股受宏观经济影响比较大，行业周期比较长的行业，如银行、钢铁等，因为这种行业短期内出现爆发性增长的可能较小，或许无法达到市场预期，才出现破净现象。”

对长期破净资产的股票来说，形成利好；新钢股份每股净资产8.27，低于当前股价；股息率4.93%

（3）行业情况分析：

今年上半年，钢铁需求整体仍然较弱供需形势仍然不乐观，市场难以向上驱动，钢价继续下滑。尽管铁矿石及煤焦价格等处于弱稳震荡态势，但价格仍处于高位。由于产品销售价格跌幅远高于市场原燃料采购价格跌幅，致使公司主要产品毛利下滑，利润空间进一步缩小。

钢铁价格方面，2024年上半年，由于需求弱现实和产业弱预期的双重影响，钢材价格持续走弱。特别是在春节后，由于需求没有达到预期，钢厂接单压力增大，市场信心走弱，导致钢材价格震荡下跌。但随着钢厂减产和原料价格下跌，利润空间有所增加，为复产带来动力，钢价在成本带动下有所修复。然而，进入5月和6月，受需求淡季的影响，价格再次开始走弱。

原燃料价格方面，2024年上半年，铁矿石价格震荡偏弱，全球铁矿石发运量增加，而国内粗钢产量小幅下降，导致铁矿石价格指数较2023年底有所回落。焦炭价格在上半年先弱后强，但下半年均价环比可能下移，由于煤矿复产以及进口高位存在，整体价格承压。废钢价格在2024年上半年也呈现下跌走势，供需紧平衡，但价格同比下降。

（4）十大流通股东方面新进社保资金，保险资金

（5）半年报分析：

2024年中报，实现营业总收入214.4亿，同比下滑52.21%，归母净利润—7547万，同比下滑125.57%；由于公司聚焦钢铁主业，钢铁产品售价同比下跌，销量同比下降，是造成营业收入下降的主要原因；同时公司采取了降本措施，报告期内，公司强化了以高炉为中心的生产组织思路，将配煤配矿职能由原采购中心主导，调整为由炼铁事业部主导，从管理职能上实现了由“买什么用什么”到“用什么买什么”的转变，实现责权利统一，全面开拓新资源，大幅提升经济炉料使用比例。 建立废钢配比平衡小组。成立采、供、用系统联动工作专班，按照公司效益最大化原则，动态调整铁钢比和产量规模。结合性价比情况，积极拓宽废钢品种，动态调整采购结构，降低废钢采购成本。同时公司优化产品结构，有利于提升盈利能力。公司聚焦于打造精品硅钢和高品质厚板全球双一流示范企业；根据公司2023年报，其高牌号硅钢占比由28%升至42.68%。公司正在积极筹划新能源汽车硅钢、中板线升级改造等重大项目，其产品结构有望持续优化，有利于提升公司产品竞争力及盈利能力。

(6）风险提示：需求持续大幅下降，原材料价格大幅上涨

作者提示：以上观点不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎！

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