上周A股

过去一周（3月17日—3月21日），A股三大指数全线下跌。截至3月21日收盘，沪指报3364.83点，周跌1.6%；深成指报10687.55点，周跌2.65%；创业板指报2152.28点，周跌3.34%。

具体来看，32%的个股周内实现上涨，108股周涨超15%，125股周跌超15%。可燃冰、海工装备、油气开采及服务等板块涨幅居前，游戏、DRG/DIP、云游戏等板块跌幅居前。

周五外盘

纽约股市三大股指3月21日集体收涨。截至3月21日收盘，标普500指数收涨4.67点，涨幅0.08%，报5667.56点。道琼斯工业平均指数收涨32.03点，涨幅0.08%，报41985.35点。纳斯达克综合指数收涨92.43点，涨幅0.52%，报17784.05点。本周，道指累涨1.2%，纳指累涨0.17%，标普500指数累涨0.51%。

欧洲三大股指3月21日全线下跌。截至3月21日收盘，英国富时100种股票平均价格指数21日报收于8646.79点，较前一交易日下跌55.20点，跌幅为0.63%。法国巴黎股市CAC40指数报收于8042.95点，较前一交易日下跌51.25点，跌幅为0.63%；德国法兰克福股市DAX指数报收于22891.68点，较前一交易日下跌107.47点，跌幅为0.47%。

国际油价3月21日上涨。截至3月21日收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨0.18美元，收于每桶68.25美元，涨幅为0.26%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.16美元，收于每桶72.16美元，涨幅为0.22%。

重磅资讯①我国将综合施策扩大消费，机构看好2025年大消费板块配置机遇

据央视新闻，中国发展高层论坛2025年年会在北京举行，在此次年会上，中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任、中央农村工作领导小组办公室主任韩文秀表示，我国将综合施策扩大消费，不断形成高质量发展与高品质生活相互促进，相得益彰的局面。韩文秀表示，我国将增强消费能力，在促进经济增长，提高劳动生产率的基础上，增加城乡居民的收入，优化收入分配结构，提升居民收入在国民收入中的比重，让消费者有钱能消费。同时，要扩大服务消费。韩文秀介绍，这是下一步扩大消费的重点领域。要积极发展首发经济、健康经济、冰雪经济、银发经济，把文化旅游业发展成为重要的支柱产业，创造更多高质量的服务消费产品和场景，让消费者有更多中高端服务可以消费。韩文秀表示，我国将继续优化消费环境。形成保护消费者权益的强大政策。减少后顾之忧。此外，今年将提高城乡居民基础养老金最低标准，适当提高退休人员基本养老金，加快发展第三支柱养老保险，今后还要稳步提高公共服务和社会保障的水平。

华泰证券认为，政策从城乡居民增收、消费能力保障，服务消费提质惠民、大宗消费更新升级、消费品质提升等八大方面持续布局，其中文体旅游等服务消费、家电家装以旧换新等大宗消费、IP+等新消费获有望带动行业整体从“修复性增长"向“内生性扩容"转型。看好2025年大消费板块配置机遇，情绪消费、国货崛起AI+消费、银发经济等有望成为结构性投资主线，继续看好消费基本面逐步向好，以及消费龙头的估值重塑行情。

②金融提振消费迎来大动作，个人消费贷提额延期

据21世纪经济报道，近日，据国家金融监督管理总局官网披露，总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。记者从业内获悉，《关于发展消费金融助力提振消费的通知》（简称《通知》）已正式下发，引导金融机构积极支持提振消费，丰富金融产品，便利金融服务，营造良好消费环境。记者注意到，与此前的监管文件相比，《通知》的最大亮点和变化在于，个人大额消费贷款产品的最高限额提升以及最长贷款期限的延长。其中提到，对于信用良好、有大额消费需求的客户，个人消费贷款自主支付的金额上限可阶段性从30万元提高至50万元，个人互联网消费贷款金额上限可阶段性从20万元提高至30万元。 从各金融机构实践来看，记者登录多家银行App发现，部分银行已将个人线上消费贷产品的最高额度从20万元上调至30万元。与此同时，消费贷利率进一步下探，无论是股份制银行还是国有大行，消费贷产品的利率均已进入“2%”时代，显示出金融机构在政策引导下的积极响应。

③央行重申实施适度宽松货币政策,加强逆周期调节

据央行官网披露消息称，中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度（总第108次）例会日前召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，重申要实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。会议分析了国内外经济金融形势，提出当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不强，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整不确定性上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、风险隐患较多等困难和挑战。

④2025全国家电消费季启动，机构认为家电内销景气度有望进一步提升

据商务部网站，3月22日，2025全国家电消费季启动仪式在上海举行。商务部副部长盛秋平，上海市委常委、副市长华源出席活动。盛秋平表示，开展家电以旧换新工作，既利当前、又利长远，既稳增长、又促转型，既惠民生、又利产业。商务部将以2025全国家电消费季启动仪式为契机，进一步统筹线上线下渠道，组织开展系列活动，优化“政策+活动”驱动机制，鼓励厂商出新、平台让利、企业优惠，放大家电以旧换新政策效应，释放家电更新消费潜力，为更好满足人民美好生活需要，助力经济高质量发展作出积极贡献。

国金证券表示，目前多数地区国补政策的衔接仍在陆续落地，进入3月起家电将逐步迎来传统的备货旺季，国补叠加备货的双重刺激下，家电内销景气度有望进一步提升。

⑤蚂蚁集团招聘AI眼镜产品专家，机构预计全球AI眼镜将迎来黄金发展期

据上证报，蚂蚁集团正在招聘AI智能眼镜的产品专家。根据职位描述可知，该职位主要负责AI智能眼镜应用相关的产品，要求有2C产品的经验，并且熟悉市面上各位VR、AR和AI智能眼镜。这则招聘信息或显示蚂蚁集团或正在研发面向2C的AI智能眼镜产品。AI眼镜是将人工智能技术与传统眼镜相结合的智能穿戴设备，它在传统眼镜的基础上集成了摄像头、麦克风、传感器等硬件，并通过内置的AI大模型等软件，为用户提供多种智能化功能

国联民生证券指出，AI眼镜厂商近年来通过供应链优化+品类拓展实现产品性价比的提升。人工智能技术迭代的浪潮中，国产大模型正展现出强劲的追赶势头，大模型价格竞争激烈，尤其DeepSeek的出现，其高性价比将促进AI眼镜的商业化落地。此外，中国信通院系统性评测为AI眼镜行业建立技术标准与安全规范，推动产业规范化发展。随着产业趋势逐步确立，预计全球AI眼镜将迎来黄金发展期。产业规模千亿可期。

⑥深海机器人突破性进展，机构看好这些核心领域及配套产业

据央视新闻，北京航空航天大学等团队成功研发出深海小型机器人，在马里亚纳海沟等深海环境下表现出色，能够游动、滑翔、爬行等多种运动状态。研究团队采用创新的手性双稳态结构和形状记忆合金技术，使机器人在万米深海中也能高效运作。经过6年研发，这款小型机器人不仅具备低成本和高适应性，未来有望在深海科考和资源开发中发挥重要作用。研究人员正推进深海柔性机器人与AI结合，为深海智能作业拓展新空间。

西部证券指出，深海科技产业在技术驱动和政策支持下，将成为支撑我国海洋经济高质量发展的核心引擎。深海资源开采、深海装备、深海新基建等核心领域及配套产业有望迎来快速发展。

机构点睛

• 华金证券：当前已进入春季行情末期，补涨的成长、消费和部分顺周期等行业可能相对占优。短期继续均衡配置补涨的成长部分消费和顺周期等行业。（1）短期估值性价比较高的成长、消费和周期都可能有配置机会:一是历史上春季行情末期消费和部分周期行业表现占优。二是当前来看，摩托车、航空航天、纺织制造、化学制药、商用车等行业估值性价比较高。（2）建议继续均衡配置:一是基本面可能边际改善的补涨成长，如军工，医药、电新；二是政策和产业趋势向上的调整后的科技，如消费电子、机器人、国产算力自动驾驶、游戏:三是政策支持和基本面可能边际改善的消费（食品、社服、商贸）、部分顺周期（有色金属、化工）。
• 中泰证券：对于股市而言，市场的核心矛盾在于这轮高低切换是否已被市场充分预期，以及资金的持续性如何。在短期博弈加剧的情况下市场或将在高位宽幅震荡，行业轮动速度加快后再进入调整。因此，当前的投资策略仍然建议维持“高低切换”的思路，适当回避由高杠杆和高估值推动的中小市值科技股，关注欧洲制造业扩张所带来的有色、军工、核电等安全类资产，以及红利股和债券等防御类资产。

• 4连板南方精工：近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化
• 香雪制药：公司股票将被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST香雪”
• 朗源股份：公司股票将被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST朗源”
• 路维光电：拟投20亿元在厦门建设高世代高精度光掩膜版生产基地项目
• 利尔化学：拟收购山东汇盟控股权
• 玉龙股份：董事长牛磊因个人原因辞职
• 美湖股份：拟投资建设美湖智造西部生产及研发基地项目
• 智慧农业：控股子公司矿业权获得延续

个股资金流

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