近日，大润发母公司高鑫零售（股票代码：06808）对外公布了其截至2025年3月31日的年度财务报告。报告显示，该公司在过去一年中的营业收入为715.52亿元，与前一年度的725.67亿元相比，出现了1.4%的小幅下滑。

在利润方面，高鑫零售的毛利为172.36亿元，与上一年度的179.58亿元相比，下降了4%，毛利率也由上年的24.7%下滑至24.1%。尽管面临挑战，但公司通过一系列的成本控制措施，在销售及营销开支上取得了显著成效。数据显示，销售及营销开支从上年的181.78亿元减少至152.32亿元，降幅达到了16.2%。

高鑫零售解释称，销售及营销开支的大幅减少主要得益于门店员工结构和模式的优化，以及管理层在降本增效方面的努力。负现金流量门店的减值损失也减少了11.48亿元，进一步促进了费用的节约。这些节约措施在一定程度上抵消了毛利下降的影响。

在行政费用方面，高鑫零售同样实现了有效控制。截至2025年3月31日的年度，行政费用为17.09亿元，与上年同期的22.51亿元相比，减少了5.42亿元，减幅高达24.1%。这一减少主要归因于商誉减值的减少以及管理层对总部组织的优化，使得人事开支大幅缩减。

尽管面临诸多挑战，但高鑫零售在运营利润和年内利润方面均实现了扭亏为盈。运营利润由上年的亏损10亿元转为盈利14.25亿元，年内利润也由上年的亏损16.68亿元转为盈利3.86亿元。

在股权结构方面，高鑫零售近期也经历了重大变动。2025年初，德弘资本从阿里巴巴手中接手了高鑫零售78.7%的股份，成为其新的控股股东。德弘资本为此向阿里巴巴支付了69亿港元，并承诺在协议第二次付款日期以现金支付剩余的34.53亿港元及每股最高的利息0.2港元。

回顾阿里巴巴与高鑫零售的合作历程，早在2017年11月，阿里巴巴就斥资约224亿港元，直接和间接持有高鑫零售36.16%的股份。随后在2020年10月，阿里巴巴再次增持高鑫零售，总对价达到36.07亿美元（约279.57亿港元），持股比例也上升至70.94%。然而，随着此次交易的完成，阿里巴巴最终选择退出高鑫零售，其在该笔投资上的浮亏接近400亿港元。

随着股权结构的变更，高鑫零售的董事局主席也进行了更替。原董事局主席黄明端离职，由德弘资本的联合创始人兼首席执行官华裕能接任。华裕能具有丰富的投资和管理经验，曾在KKR Asia Limited担任合伙人，主管大中华地区业务。