凯德北京投资基金管理有限公司：小企业加薪迟缓拖后腿 日本整体薪资增长乏力
创始人
2025-07-07 21:06:19
日本厚生劳动省周一公布的数据给普通家庭泼了一盆冷水：五月日本经通胀调整后的实际薪资同比下降百分之二点九，创下近两年最大降幅。这已是该关键指标连续第五个月下滑，家庭购买力被通胀持续侵蚀。
表面上看，日本五月名义工资同比增长百分之一点零，达到三十点零一万日元（约合人民币一点四九万元），但增幅已较四月显著放缓。深入分析数据，特殊薪酬的大幅下降成为拖累主因——这类不稳定的奖金与一次性收入同比骤降百分之十八点七。就连相对稳定的固定工资（增长百分之二点零）和加班费（增长百分之一点零），增速也较前月放缓。
通胀这只“猛虎”跑得比薪资快得多。用以计算实际工资的通胀指标——包含生鲜食品但不含租金的消费者价格指数——在五月同比上升了百分之四点零。名义工资百分之一点零的微弱涨幅，在物价面前显得力不从心。
日本劳工组织此前报告称工会工人今年平均薪资创下三十四年最大涨幅，但数据却描绘整体疲软图景。厚生劳动省官员解释，调查覆盖大量无工会的小企业，这些企业加薪步伐远较大企业迟缓，导致整体数据与工会数据差异显著。
一个矛盾信号值得关注：就在上周，日本数据显示五月家庭支出竟以近三年最快速度上升。这微弱曙光显示，尽管钱包缩水，消费或存在一定韧性。
分析指出，今年春季劳资谈判（“春斗”）达成的加薪成果，其全面影响可能要到夏季才会在统计数据中充分显现。对政策制定者而言，薪资能否持续增长是维系消费势头、支撑日本经济复苏的关键砝码。当前薪资增长乏力，叠加美国贸易政策带来的外部不确定性，给日本经济前景蒙上阴影。
日本央行正密切审视薪资与通胀的互动节奏，这直接关系到其下一步加息的时机选择。普通日本家庭在超市精打细算的背影，与东京政策会议桌上的讨论紧密相连——薪资增长的可持续性，已成为决定日本经济能否稳健前行的核心变量。
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