上市银行三季报：业绩分化加速 净息差仍是“烦恼
作为A股市场权重最大的板块，上市银行业绩一向是财报季的重头戏。截至目前，42家A股上市银行三季报已披露完毕，上市银行经营总体向好。
截至三季度末，42家A股上市银行资产总额275.94万亿元，较上年末增长9.3%。其中，国有大行资产总额181.94万亿元，较上年末增长10.86%。股份制银行资产总额65.26万亿元，较上年末增长5.16%。城商银行、农商银行资产总额较上年末增长9.31%。
银行板块内部出现明显的业绩分化格局。从营业收入来看，42家银行中有23家前三季度营业收入同比增长。在营收增速前十名中，城农商行占据9席。盈利能力方面，42家上市银行中，前三季度归母净利润同比下滑的只有5家，有16家实现双位数增长，其中杭州银行、江苏银行、苏州银行、常熟银行、成都银行归母净利润增速超过20%。
#01
业绩呈分化格局
作为上市银行中的“领头羊”，六大国有银行前三季度合计实现营业收入2.7万亿，同比下滑4.88%；合计实现归母净利润1.05万亿元，同比增长2.48%，日赚超38亿元。
值得关注的是，农业银行以38.7万亿元的资产规模超过建设银行的37.85亿元。由此，截至三季度末六大行按资产规模从高到低排序依次为：工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行、交通银行。
股份制银行中，资产规模从高到低排序依次为招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、民生银行、光大银行、平安银行、华夏银行、浙商银行等。
从营收情况看，三季度，国有大行营收2.7万亿元，同比下降4.88%；净利润1.07万亿元，同比增长3.06%。股份制银行营收1.18万亿元，同比下降3.84%；净利润0.4万亿元，同比微降0.47%。城商银行、农商银行合计营收0.45万亿元，同比增长2.02%；净利润0.19万亿元，同比增长近11%。
由此可见，上市银行业绩呈分化格局。仅以大行为例，三季度，工商银行营业收入同比下降6.08%，降幅最大，交通银行、农业银行、建设银行、邮储银行的营业收入均同比下降，仅中国银行营收实现正增长，增幅为3.4%。在净利润方面，各大行均保持上涨态势。前三季度，农业银行净利润同比增长4.97%，位居第一；增幅位居最末的是工商银行，同比增长0.79%。
在净利普涨的同时，六大行的资产质量整体保持稳定，截至9月末，六大行不良贷款率较上年末均出现不同程度的下降。42家上市银行不良贷款率全部低于2%，最低的成都银行为0.71%，最高的青农商行为1.89%。
同时，上市银行的拨备也较为充分。有33家银行三季度末拨备覆盖率超过200%，有5家更是超过500%，分别为杭州银行、无锡银行、常熟银行、苏州银行、成都银行。
#02
净息差继续承压
国有大行和股份制银行营收普遍下降，一个重要原因是利息净收入的下降。三季度，上市银行利息净收入3.22万亿元，同比下降2.05%。
近年来由于经济下行压力加大，政策面下调LPR、引导银行降低实际贷款利率、让利实体经济，商业银行净息差持续收窄。从披露信息来看，三季度有35家银行净息差出现环比下降，银行净息差仍处下行趋势。
从六大行看，工商银行、建设银行、农业银行、邮储银行、中国银行、交通银行的净息差分别下降0.05、0.04、0.04、0.03、0.03、0.01个百分点。截至今年三季度末，邮储银行净息差最高，为2.05%；交通银行净息差最低，为1.3%。
对于净息差下降的原因，交通银行称，一是受LPR下调后重定价周期持续、收益率相对较高的信用卡贷款和个人住房贷款面临一定增长压力等因素影响，贷款收益率下降较多。二是在负债端，企业资金活化不足，叠加资本市场波动影响，零售客户储蓄倾向提升，人民币存款整体延续定期化趋势。同时受境外加息影响，外币负债成本上行，带动整体负债成本率同比上升。
此外，针对邮储银行最高的净息差，该行资产负债管理部总经理刘丽娜称，该行通过结构的持续优化形成了向上的托举，这是其息差保持行业优秀水平最重要的原因。
也有银行高管对息差走势进行了展望。建设银行首席财务官生柳荣在该行2023年三季度业绩说明会上表示，在LPR下调、存量按揭利率下调以及降低企业融资成本等多方面因素影响下，今年银行的净息差仍有下行的压力，预计明年降幅将趋缓。随着各类政策效应逐步释放，经济稳中向好，预计银行资产收益率与负债成本率均将出现不同程度的边际改善。
除利息收入外，非利息收入下降也是影响银行营收的重要因素。三季度，上市银行非利息收入1.10万亿元，同比有所下降，其中国有大行非利息收入同比下降超10%。银行仍需拓宽多元化发展渠道，发展理财、托管、基金代销、保险代理等中间业务，通过非息收入保障营收稳健性。
#03
“提前还贷潮”降温
今年三季度，存量房贷利率集中下调，虽然为“提前还贷”热度降温，但也构成了加大银行净息差收窄压力的一个新因素。央行数据显示，9月25日到10月1日实施首周，有98.5%符合条件的存量首套房贷利率完成下调，合计4973万笔、21.7万亿元。调整后的加权平均利率为4.27%，平均降幅0.73个百分点。
建设银行首席财务官生柳荣表示：“存量房贷利率下调对于提前还款趋势有一定的缓和作用，9月当月提前还款规模环比下降7.2%。按揭受理量随房地产市场交易情况变动，需求仍在修复。随着各项房地产优化政策接连落地，核心一线城市市场活跃度有所好转。从我行发放量来看，9月日均投放量环比提升0.75%。”
关于对公房地产贷款，生柳荣表示，从建行前三季度的运行情况来看，不良生成水平同比呈现一定下降趋势。短期看，个别房企债务风险仍然存在；长期看，市场潜在需求依然较大，从以增量为主转向增量与存量并重阶段，新发展模式探索提速，坚持租购并举、积极推动城中村改造和保障房建设工作。
邮储银行副行长杜春野在业绩发布会上表示，存量按揭利率的调整不仅适应了我国房地产市场供求关系的重大变化，也有助于促进房地产市场长远、平稳健康发展。“从目前已观测到的数据来看，整体提前还款的量有下降的趋势，相信这个趋势对后续信贷业务的增长会形成较为有力的支撑。”
整体看，对于银行而言，降低存量房贷利率短期内虽然影响收益，但有助于稳定房贷规模、改善客户关系，利在长远。
10月中旬，中央汇金增持四大行引起市场高度关注。建设银行董事会秘书胡昌苗在回应汇金公司增持问题时表示，此举释放了“持续投入”的明确信号，表现出对银行业未来发展的信心，有助于稳定投资者预期。
目前，银行板块的估值水平已处在历史低位，中央汇金增持四大行，目的在于在稳定市场预期，也让银行估值面临修复机遇，有效地传递出对行业板块未来发展的信心和投资价值的认可。