二评 #香雪制药变更为ST香雪#

这不是简单的财务造假，而是一场持续五年的资本狂欢。当香雪制药把板蓝根包装成资本市场的"万金油"时，6万投资者不会想到，这家老牌药企的董事会早已化身"财务魔术师"。

从生物岛五栋违建别墅被强拆开始，这场资本游戏的荒诞程度就超出了常人想象。明明被政府定点爆破的房产，硬是被财务部门施了障眼法——5383万虚增利润不仅让年报光鲜亮丽，更像一剂麻醉针让股民陷入虚假繁荣的幻觉。当其他药企在研发新药时，香雪制药的高管们显然找到了更刺激的"创新"：如何用关联交易编织45亿的资金迷宫。

最讽刺的莫过于这家以"智慧中医"自诩的企业，在资本运作上却展现出惊人的"传统智慧"：买信托、搞药材合作这些百年老套路，被他们玩出了21世纪新花样。2020年那笔消失的3亿资金，就像现代版"银库亏空"，只不过这次没有和珅顶罪，只有6万多散户买单。

证监会的2000万罚单看似雷霆手段，在资本赌徒眼里不过是入场费。王永辉被罚的千万巨款，相比五年间腾挪的45亿资金，就像赌场抽了把水钱。更值得玩味的是"市场禁入五年"的判决——对于早已套现离场的实控人来说，这纸禁令宛如给退休富豪下了"禁止打工令"。

ST的帽子扣得再及时，也遮不住资本市场的制度性尴尬。当康美药业300亿造假案都能"罚酒三杯"，当獐子岛的扇贝还在资本市场"仰泳"，香雪制药的跌落不过是揭开了注册制改革未愈的伤疤。那些被套牢的股民终于明白：原来上市公司戴的不是"亚运光环"，而是资本游戏的VR眼镜。

这场闹剧给所有人上了一堂血色资本课：当药企的董事会沉迷于资金腾挪的刺激，当实控人把上市公司当成私人ATM机，所谓的"智慧中医"不过是贴在资本赌场门口的春联。更可怕的是，这样的企业还在生产板蓝根——只是不知道他们研发的，究竟是治感冒的冲剂，还是治良心的猛药？

监管层的重锤落下时，我们不该只盯着ST香雪的跌停板。真正要追问的是：为什么总在爆雷后才紧急戴帽？为何关联交易能持续五年畅通无阻？当退市机制依然像装饰品般存在，谁敢保证下一个"香雪制药"不会改头换面重新登场？毕竟在这个市场上，"罚酒三杯"的威慑力，可能还比不上板蓝根的药效持久。