世纪前沿陈家馨：多样性与组合管理是量化投资应对市场周期的关键
创始人
2025-10-16 08:43:24

10月15日，由中国证券报主办、国信证券独家冠名的“固本 砺新 行远——2025私募基金高质量发展大会”在深圳举行。在“AI引领变革 量化投资的崛起与未来”圆桌对话环节，世纪前沿创始人、投资总监陈家馨表示，量化投资今年以来募资顺利，是长期优势积累和行业发展的深化体现。需要明确的是，不应将量化与主观投资对立起来，两者在方法论、持仓特点和盈利来源上各有侧重。

陈家馨指出，量化投资方法论坚实，在海外已是成熟的主流策略。在国内，中长期来看，量化行业持续为投资者提供稳定的超额收益，逐渐建立了市场知名度和信任。量化策略通常有明确、可衡量的宽基指数作为基准，持续跑赢即可证明其能力，易于评估；而主观投资依赖于对少数股票的深度研究，其长期价值虽然存在，但缺乏统一的短期评判基准，这使得其在募资时难以快速、直观地展现优势。

万物皆有周期，量化策略和Alpha因子也不例外。陈家馨表示，任何有效的策略都会吸引资金涌入，导致收益衰减和市场拥挤，这是不可避免的规律。

面对周期，量化机构的核心应对之道在于两点：一是多样性，布局多元化的数据源、信号和策略，确保收益来源相互独立，当部分因子或策略失效时，其他部分能起到支撑作用；二是组合管理水平，通过精细的风险控制和组合优化，平衡整体性能，避免因少数因子周期失效而造成巨大回撤。这两点是量化机构对抗市场周期、追求长期稳健表现的关键，也是行业内的重点投入方向。

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